4资本成本及结构.pptVIP

4.3.2 资本结构影响因素 1）企业财务状况 2）企业资产结构 3）企业产品销售情况 4）投资者和管理人员的态度 5）贷款人和信用评级机构的影响 6）行业因素 7）所得税率的高低 8）利率水平的变动趋势 。 4.3.3 资本结构优化 资本结构是指在一定条件下（适度财务风险），使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资本结构。 资本结构决策的方法主要有： 比较资本成本法和每股收益无差别点分析法。 1）比较资本成本法 比较资本成本法是通过计算不同筹资方案的加权平均资本成本，并从中选出加权平均资本成本最低的方案为最佳资本能结构方案的方法。 2）每股收益无差别点分析法 每股收益无差别点分析法，是通过分析资金结构与每股收益之间的关系，进而来确定合理的资本结构。 每股收益无差别点，是指每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平，或者说，是使不同的资本结构每股利润相等的息税前利润水平。 实质：每股收益最大 EBIT——EPS分析方法 其中，EPS：每股利润 I：利息 T：所得税率 D：优先股息 N：普通股股数 方法：计算各方案的每股利润，选出最优方案。 EBIT－EPS分析图 EPS S X 权益筹资线 负债筹资线 EBIT－EPS分析图 【同步计算4-18】某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：债券资本20%（年利息为20万元）。普通股权益资本80%（发