南昌工业控股集团有限公司2019年度第一期中期票据债项信用评级报告及跟踪评级安排.pdf

南昌工业控股集团有限公司 南昌工业控股集团有限公司 2019 年度第一期中期票据 2019 年度第一期中期票据 信用评级报告 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2019)010115】 评级对象： 南昌工业控股集团有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ 评级时间： 2019 年1 月28 日 注册额度： 15 亿元 本期发行： 5 亿元 发行目的： 偿还金融机构借款及信用债 存续期限： 5 年 偿还方式： 每年付息，到期还本 增级安排： 无 评级观点 主要财务数据及指标 评级观点 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 前三季度 主要优势： 金额单位：人民币亿元  政府支持。作为南昌市市级工业产业投融资 母公司数据： 货币资金 18.87 23.49 25.09 29.85 发展平台，工业控股在南昌市的经济发展中 刚性债务 51.90 51.57 52.94 68.28 具有重要地位，能够得到南昌市政府的大力 所有者权益 136.53 148.39 151.40 150.55 支持。 经营性现金净流入量 -13.07 7.88 12.67 -4.94 合并数据及指标：  土地储备较为充足。工业控股拥有较多的土 总资产 372.52 430.08 530.61 545.98 总负债 171.49 217.77 311.10 326.65 地资产，公司可通过土地抵押或转让筹措项 刚性债务 58.17 91.61 129.68 134.57 目建设资金，同时土地资产出让获得的收入 所有者权益 201.03 212.31 219.52 219.33 可为债务的偿还提供一定保障。 营业收入 15.44 18.68 21.48 12.51 净利润 0.26 0.53 1.30 -0.71  债务结构优化。近年来，工业控股发行了中 经营性现金净流入量 -14.28 22.47 13.84 8.87 期票据和公司债券，提高了直接融资比例， EBITDA 3.81 5.10 8.11 － 资产负债率[%] 46.03 50.63 58.63 59.83 降低了综合融资成本，债务结构持续优化。 长短期债务比[%] 54.35 112.83 148.67 206.54 权益资本与刚性债务 345.61 231.76 16