第六讲 投资行为类别.ppt

一　控制力幻觉 　赌徒似的控制幻觉 　强化控制力幻觉的因素 二　信息幻觉与专家幻觉 知识的咒诅 信息量与过度自信 庄家幻觉 神投手信念 事后聪明 三　心理账户 享乐编辑 心理账户对决策的影响 开设与关闭心理账户 财富账户 预购后的物品事后升值 账户分类与对钱的替代性原则的违反 赌场资金效应 赌场资金效应的解释 沉没成本效应 沉没成本效应的其他表现 * * 第七讲　投资行为类别 　　　人们常常相信“运气与成就常常伴随而行”，虽然人们常常为自己的成就洋洋得意，他们却很少考虑偶然性在其中的作用，人们也同意，技巧与运气常常是联系在一起的，但他们常常只是在口头上承认运气的存在，而在现实生活中，常常将自己的成就归因于自己的技巧、能力，很少考虑运气在成功中所起得作用。人们总是相信，即使是在完全由偶然性控制结果的活动中，他们也是可以控制事件发展的，因此自己能够取得成功。 　　　这种由于过的自信相信自己对事件发展过程的影响力而导致的对自己的成功概率的过度高估、对偶然性作用的估计不足的倾向被称为“控制力幻觉”。对偶然性作用的估计不足导致人们对风险估计不足，而在金融市场中，股票的价格变化等等现象常常是一个由偶然性决定的随机过程。　 　　在完全由偶然性决定结果的赌博活动中，人们的行为是否会显示出他们相信自己可以控制偶然性。调查发现，７１％的人参与过赌博，赌博的人比例如此之高说明人们对赌博中获得成功的可能性抱非常乐观的态度。对于赌博者来说，最重要的信念就是，他们能够克服偶然性法则，这种态度同由偶然性决定的事件本质上是无法确定的这一观点完全相反。 国外统计学家发现：人们掷骰子时的行为表明他们相信自己可以控制结果。在掷者看来，控制结果的方法之一是如果他们想要一个小数字，就掷得轻一些，如果想要一个大数字，就掷得重一些。另外一个控制结果的方法就是在掷点数时集中注意力。在赌场中，我们常常可以看到赌博者试图通过如下方法控制结果：对点子说话；在轮盘赌下注前，将此前的轮盘赌结果纪录下来；在点子上做假。 　　　 　　实验研究表明即使在完全由偶然性决定结果的活动中，人们仍然表现出强烈的“控制力幻觉”。下列因素会强化人们的控制力幻觉： 第一，竞争性强化“控制力幻觉”。当竞争性对手被视为不如自己时，人们常常错误认为自己能够以技巧控制局面。比如智慧程度。 第二，选择自由强化“控制力幻觉”。当人们自认为熟悉某一事件时，他们会认为自己可以控制该事件的发展，虽然这种事件的发展完全是由偶然性决定的。比如组合中的男女比例。 第三，熟悉程度与参与程度强化“控制力幻觉”。 第四，熟悉性与选择自由强化“控制力幻觉”。 第五，以往的成功强化“控制力幻觉”。 　　　 　　　人们常常认为，掌握的信息越多，自己作出的决定就越好，掌握更多的信息，就可以做出更好的决定。这种认为拥有的信息量越多，自己作出的决策就越准确的信念是一种认识偏差，这种偏差被称为”信息幻觉“或者“知识幻觉”。此外，人们常常认为某一方面的专家对该领域了解得更多，因此对同领域的有关的问题的判断比外行的判断更准确，而专家们对自己的判断通常也非常自信。人们对于专家的这一信念被称为“专家幻觉”，之所以被称为“专家幻觉”是因为专门知识的拥有量与判断的准确性之间并不必然存在正相关性。 　　　 　　　证券经纪公司常常在营销广告中强调他们拥有的数据量，并以此找来投资者在他们公司开设投资账户。现在很多证券公司都打着“在网上与以印刷材料向投资者提供的自由投资研究报告与研究信息量超过人和其他券商，这些投资信息包括实时股市行情、股票价格的历史走势、实时新闻等等。 　　　事实上，大量研究显示，在某些情况下，拥有的信息量多，人们决策的准确度反而下降，正所谓“决策越多失误越多”。 　　　大量的研究表明，掌握的信息量与对策的自信度之间存在明显的关系，即随着自己掌握的信息量的增加，人们对自己的判断的自信度也明显提高。 　　　投资者往往觉得自己掌握了比别人的信息量多，是内幕，拥有先机，所以对自己的投资行为和方式相当自信。所以现在的机构中介往往就利用投资者的这种心态提供信息咨询，坐收渔翁之利，而不耽搁风险。 　　　投资者通常相信专家的判断。例如，投资者相信股市分析师的分析和基金管理者的投资能力。 　　　在心理学这一专业领域中，心理学专家对病人心理状况的诊断的准确度同这些专家接受的心理学方面训练的多少及他们在心理诊断方面经验的多少没有关系；在诊断的准确性方面，临床专家的表现同这些专家的秘书们的表现没有差别，而这些秘书们没有受到过心理学方面的训练，也没有这方面的经验。 　　　专家其实没有两样，投资要靠自己的智慧，而不是永远的跟踪专家的脚步。 　　　“神投手”、“百