《同业鸦片》de金融逻辑9.pptVIP

* * * * * * * * * 《同业鸦片》de 金融逻辑 王新成 故事主线：两个同业科目 债券投资杠杆放大 债券回购，循环放大，如果加入分级工具，会出现几何效应。 代持养券，隐形放大，开放式回购或阴阳回购协议。有需求，不合规。 三年以来，暴利的实践。宏源证券之路。 信托受益权回购 信托计划，非国策融资的高息通道。 信托受益权，三权分离，转让模式，流动性。 信托受益权买入返售 信托受益权卖出回购 商业银行异化之 银行信贷工具 创新，通道和高收益。 债券投资：回购杠杆逻辑关系 自有资金 投资债券 回购融资 债券 抵押 回购融资 回购融资 回购融资 投资债券 投资债券 投资债券 投资债券 回购融资 投资债券 债券回购：杠杆数据关系 资金来源 资金运用 资金来源 自有资金 七天回购 资金成本 应付利息 高收益债券 利率 应收利息 抵押率 最初投资 10000 　 3.00% 300.00 10000 6.50% 650.00 85% 1次放大 　 8500 4.20% 357.00 8500 6.50% 552.50 85% 2次放大 　 7200 4.20% 302.40 7200 6.50% 468.00 85% 3次放大 　 6100 4.20% 256.20 6100 6.50% 396.50 85% 4次放大 　 5100 4.20% 214.20 510