信用评级与公司债券融资课件整理.pptVIP

信用评级与公司债券融资;目录;一、信用评级;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;债券信用评级方法-评级关注要素; 财务实力分析 资本结构：资产负债率、有息债务/权益等； 现金流与债务：FFO、EBITDA、FFO/有息债务、FFO/资本性开支、EBITDA/利息等； 流动性压力：流动负债、短期有息债务、固定费用等； 财务弹性：资产质量、外部支持。; 业务运营风险情景分析 竞争优势下降或丧失；核心业务盈利能力下滑或不稳定； 特定行业因素影响；新业务风险；核心管理团队流失；非正常关联交易。 财务风险情景分析 财务杠杆不断提高；现金生成能力恶化； 流动性压力加大；财务弹性或融资能力减弱或丧失。 ;债券信用评级方法-债项评级中的信用增信;3.5 债券评级中的信用增信-第三方担保;抵押/质押担保债券是以发行人或第三人所拥有的动产或不动产作为担保而发行的债券。债券发行人不能如期还本付息时，债券持有人有权要求处置抵押品或质押品，以取得本息的偿付； 可用作抵质押的资产包括土地、机器设备、建筑物等不动产，上市公司股权、非上市公司股权以及采矿权、高速公路收费权等特许经营权，通常市场比较认可价值较为稳定的土地、流动性较强的上市公司股权和优质非上市公司股权、采矿权等。;保证担保 担保方信用水平； 担保双方相关性； 是否为标准条款； 是否有补充条款。 资产抵/质押 抵/质押资产覆盖倍数； 抵/质押资产的流动性； 抵/质押资产处置受法律限制的程度。 ;债券评级中的信用增信-抵质押倍数;债券信用评级方法-不同增信方式的比较;*;二、公司债券与信用评级;公司债券的评级要求;公司债券级别分布情况;公司债券增信情况;;;三、中小企业私募债券与信用评级;私募债的评级要求;私募债的评级特点;母公司、第三方和专业担保机构保证担保增信； 资产抵、质押增信； 债券回购增信； 应收款项或未来现金流滚动报备共管的增信措施； 生产设备、原材料、半成品、产品等动产抵押增信方式； 政府成立专项基金为发行提供担保;应收款项或未来现金流滚动报备共管的增信措施 案例：某传媒公司，发行规模1亿元 本期债券采用应收账款滚动报备、优先受偿的方式进行偿债保障。 公司主要客户为中央电视台及各省级卫视，应收账款质量较高。由于公司应收账款平均期限为6-9个月，低于本期债券24个月期限，因此采用应收账款滚动报备、优先受偿进行偿债保障。债券存续期内，公司将以未来经营中不低于1.5亿元（含1.5亿元）的应收账款为本期债券进行偿债保障，接受债券受托管理人的持续监管。该等应收账款自销售合约签署日起公司即向债券受托管理人进行报备，放弃该等应收账款一切其他质押权利，并设立该等应收账款专用收款账户，在公司无力偿还本期债券时，债券持有人就该等应收账款享有优先受偿权。;1、深圳市XXXX高技术股份有限公司;2、北京XXXX经贸有限公司;3、XXXX皮革有限公司; 谢 谢！