2012年城市燃气行业风险分析报告.doc

PAGE 城市燃气行业风险分析报告2012 城市燃气行业风险分析报告 2012 2012年城市燃气行业风险分析报告 摘 要 2011年，“高产量、大缺口、波动价格”成为城市燃气行业的代名词，行业总体延续了2010年的增长态势，产量略有上升，需求同比快速增长，燃气生产者出厂价格指数高位回落，行业效益有明显提升。2011年5月27日，工信部发布《石油和化工行业“十二五”发展指南》，成为十二五期间的行业发展指导性文件。保障天然气供给为目标，按照“稳定东部、加快西部、开发海域、拓展海外 回顾2011年—— 产量增速放缓：2011年，我国天然气产量突破1000亿立方米，达到1025.3亿立方米，同比增长约6.90%，增速比2010年有所放缓；2011年1-12月，全国液化石油气的产量达2180.9万吨，同比增长6.31 %，比2010年下降了3个百分点；2011年，全国煤气生产量达4020亿立方米，增速比2010年大幅下降接近10个百分点，仅增长0.29%。 需求快速增长：2011年，天然气市场继续保持两位数的增长态势，表观消费量达1307.1亿立方米，同比增长20.5%，为2008年来最大增幅，增幅较2010年提高3个百分点 产销率一路回升：最近几年受城镇化建设和城镇管网改造不断发展、天然气长输管网快速推进、节能减排和环保要求不断提高等因素影响，我国天然气需求快速发展，供不应求供求矛盾进一步紧张。截至2011年12月末，我国城市燃气行业的产销率为1.13，较2010年提高了13个百分点。 进口持续增加，出口低迷：在进口管道和LNG接收站不断建成投产带动下，我国天然气进口量大幅增长。2011年全年，我国天然气进口达2258.1万吨，同比增长89.0%；2011年受国内供需矛盾紧张影响，我国天然气出口量明显有所下降。2011年1-10月，除1月和3月的单月出口量同比有所上升外，其余单月出口量均出现大幅下降。2011年进口气因受国产气低价打压，一级码头进口商倾向转出口贸易来维持利润。全年液化石油气出口117万吨，比2010年同期增长27.6%，连续6年出现正增长。 行业效益继续增长：2011年我国城市燃气行业销售收入达到了3135.6亿元，同比增长了31.39%，增速比2010年略有放缓。2011年，城市燃气行业的三费相比2010年出现了大幅增长。其中管理费用达到了112.17亿元，同比提高了25.62%，增速比2010年上升了8.7个百分点；销售费用同比大幅上涨了30.51%，达到了78.05亿元，比去年上涨了16.22个百分点；财务费用同比增长了19.84%，达到了25.55亿元。 广东地区城市燃气行业综合排名第一：从各区域发展情况来看，综合考虑城市燃气行业的规模、市场份额、利润等因素，2011年位于城市燃气行业前五位的地区依次是广东省、内蒙古、江苏省、北京市和上海市。其中，广东省全国综合排名第一。2011年我国城市燃气行业的资产主要集中于广东、江苏、北京、上海、河南、山东、四川、天津、浙江和内蒙古等地；前五个省市的资产合计占到了我国城市燃气行业总资产的42.92%。 展望2012年—— 燃气供需矛盾依然存在：从目前的市场情况以及城市燃气行业所处的发展阶段来看，未来一段时间内我国天然气需求量将保持快速增长态势，而由于天然气供应受多方面因素限制，供给无法适应需求的快速增长，未来天然气进口将会有所扩大。 燃气价格上行：从2011年年末发改委在广东广西试点开展天然气价改情况来看，国家有意逐渐市场化天然气价格，未来价格有上行的可能。 进入平稳发展阶段：2012年，国民经济在“稳中求进”的政策指导下，预计增速会有下滑，但会保持稳定增长。由于我国天然气消费仍然强劲，城市燃气行业仍会有发展机遇，但行业发展增速可能不如“十一五”末期，预计城市燃气行业将进入平稳发展阶段。 产业布局调整优化：在未来天然气消费市场容量放大，天然气价格继续上涨的预期下，城市燃气行业加强布局调整，通过行业内的合作和兼并收购，充分利用各自市场和资源优势，才能抢占国内天然气零售市场份额。 风险依然存在：中央经济会议要求，要突出把握好稳中求进的工作总基调；稳中求进说明2012年内外部经济环境仍较复杂。2012年城市燃气行业存在的主要风险有：宏观经济下行风险；供求矛盾突出风险；人民币快速升值导致的出口风险；价格波动风险；政策风险；区域风险等等。 总体投资原则：2012年，维持城市燃气行业“支持类”的投资评级。城市燃气行业的投资总体原则是：分类管理、效益优先、强调自偿。对行业内客户实行区别对待，增量资产主要投向有较强市场竞争力的企业；从区域来看，以北京、上海、广州为代表的一线城市、经济基础较好的其他二线城市以及传统的经济发展地区如长三角、珠三角以及环渤海经济区，城市燃气业发展较为