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PAGE PAGE PAGE 1 （注：为了阅读方便，标题已加链接，直接点击即可进入相应内容。）每 日 财 经 专 讯 （注：为了阅读方便，标题已加链接，直接点击即可进入相应内容。） ■ 2009年07 编发：《每日财经专讯》编辑部 国家经济政策时讯网会员资讯 (请速打印并递交决策层参阅) 本 期 目 录 ◆ HYPERLINK \l a01 下半年抗通胀不会被政策部门搬上台面 HYPERLINK \l a02 ◆ 民企并购国企要看时机和地点 HYPERLINK \l a03 ◆ 货币政策持续宽松是基于“坏账担忧”？ HYPERLINK \l a04 ◆ 统计局网站发文为数据“打架”正名 HYPERLINK \l a05 ◆ 四中全会真能在官员财产申报上有突破吗？ HYPERLINK \l a06 ◆“支部建在民企上”可能引发大规模产业转移潮 HYPERLINK \l a07 ◆ 中美对话选择的时间点不是偶然 HYPERLINK \l a08 ◆ 无序竞争可能引发光伏产业新一轮产能过剩 HYPERLINK \l a09 ◆ 传固定资产贷款将规范化确保资金流向实体经济 HYPERLINK \l a10 ◆ 白酒消费税新规将“倒逼”百姓民生 HYPERLINK \l a17 ◆ 背上复苏经济重任的房价怎么能下的来 HYPERLINK \l a12 ◆ IPO重启未能摆脱上市首日被爆炒的尴尬 HYPERLINK \l a13 ◆ 断言金价能突破千元大关还为时尚早 HYPERLINK \l a14 ◆ 下一轮全球债务危机爆发不过是时间问题 HYPERLINK \l a15 ◆ 美国下一颗经济炸弹已经悄然成型？ 特别关注 下半年抗通胀不会被政策部门搬上台面 7月27日，《人民日报》针对当前市场颇为争议的两大议题通胀预期和资产泡沫发表了专文。《人民日报》作为官方的喉舌，对通胀态度的迅速转变显然是与中央政治局会议的最新精神保持一致的。下半年宏观政策到底如何？货币政策大盘子怎样？此文极有可能是对7.23中央政治局会议精神的详细解释，其中的政策信号值得重视。文章认为，通胀预期虽已形成，但宏观经济实际上仍处通货紧缩状态，通胀距离现实还很远。通胀隐忧似乎显得过虑。尽管近期国际原油、铁矿石等大宗资源性产品价格反弹，但全球经济还处于低谷，输入性通胀在短期内并不会实现。眼下，宏观经济刚刚企稳回升，市场出现通胀预期并非完全是坏事……通胀预期也会增强人们的即时购买动力，拉动更多消费……即便一个经济体出现了通胀，只要通胀水平控制在5%以内，就有利于刺激企业投资和居民消费，促进经济增长。目前实体经济并未全面回暖，货币流通速度依然很慢，不会发生全面的通胀。显然，这里的用词相当肯定，“过虑”、“不会”没有丝毫的含糊之处，而且直接给出了“不会发生全面的通胀”的结论。因此，所要传达的意思也就很清晰了：各部委现在不要在通胀上绕圈子了。简单点说，通胀不是现实的问题，政策过分关注通胀也是不现实的做法。这一点，与27日政治局会议的着重保增长的基调高度一致，意味着高层更关注即期的道缩，而非远期的通胀。而且，从文中来看，高层认为在短期内不仅内生性通胀出现的可能性较低（基于产出缺口），就连输入性通胀也不大可能出现（基于国际经济仍然低迷）。值得注意的是，这里还揭示了两点比较重要的信息：其一，在当下，通胀预期有好的一面。在此文看来，通胀预期不仅不会打压经济的回升势头，还会对巩固经济回升势头起到积极作用。这说明，决策层仍倾向于坚持通胀疗法。其二，在保增长的大旗下，对通胀容忍度可以有所提高。年初政府工作报告提出的CPI调控目标是4%，这里的5%很有可能是决策层对明年调控目标的初步设想。另外文章指出，在经济前景不明的情况下，政策不能作太大调整。要重视通胀预期管理，解决好信贷结构问题。不能因为在未来可能出现的通胀，就停止刺激经济政策。首要任务仍是保持经济平稳较快发展，全面落实好中央的一揽子计划。在这个根本问题上，不容有丝毫犹豫和动摇。由此不难看出，人民日报的这篇又章对通胀和资产价格给出了非常明确的结论，基本上政策建议也就水到渠成了。“坚持既有政策”是“根本问题”，没有回旋余地，不能因通胀预期——而非已经发生的通胀而产生偏离。“兼顾灵活有效”则是针对资产价格，暗示有关调整资产价格的政策可以先行一步。在具体政策上，此又明确提出了“不在于控制货币发行总量”，而在于“调节货币流向、信货结构”。基本上，这就排除了加息等总量调节的可能，而公开市场操作、定向票据、窗口指导仍是最有可能用到的政策工具。下一步，政策很可能率先打压资产价格，手段将是多种多样的，但总的原则是结构调整