中级宏观经济学Ch14稳定政策.pptVIP

第十四章 稳定政策 宏观经济学（第6版） （美） 曼 昆 任课教师 任力 学习目标 在这一章，你将会学到两个政策主张： 政策应该是主动的还是被动的？ Should policy be by rule or discretion? 问题1： 政策应该是主动的还是被动的? 美国实际 GDP增长率，1960:1-2001:4 主动政策主张 衰退使得数百万人经济生活困难。 1946年的就业法令（The Employment Act ）： “是响应联邦政府促进充分就业的一个持久性政策法令。” 总供给与总需求模型（第9-13章）阐明了财政与货币政策可以回应某些冲击，促进经济稳定。 衰退期间的失业变化 反对主动政策的主张 长期和多变的时滞 内部时滞： 从产生冲击到作出政策回应之间的时间 认识冲击花费的时间 贯彻政策（特别是财政政策）花费的时间 外部时滞： 政策出台后到影响经济花费的时间 自动稳定器 定义： 无需刻意变动政策就可以刺激或抑制经济的某些变化。 用以减少与稳定政策有关的时滞。 例如： 所得税 失业保险 社会福利 宏观经济预测 因为政策存在时滞，所以政策制定者必须要预计到将来可能出现的情况。 进行预测的方法： 观察主要经济信号： 在经济产生波动前的一系列数据 宏观计量经济模型：带有估计参数的大型模型，这些模型可以用来预测某些内生变量对冲击或政策的反应。 LEI 指数与实际GDP, 1960年代 LEI 指数与实际 GDP, 1970年代 LEI 指数与实际 GDP, 1980年代 LEI指数与实际 GDP, 1990年代 预测1982年衰退的错误 宏观经济预测 因为政策存在时滞，政策制定者必须预计到将来可能出现的情况。 卢卡斯(Lucas)批判 由 Robert Lucas 提出因其“合理预期”理论，获得1995年Nobel奖 使用带有历史数据的估计模型估计出的某一政策的效果，通常是不会出现的。 Lucas指出，如果政策变动改变了人们的预期，而这种预期方法改变了原有变量间的基本关系，那么，这样的政策往往是无效的。 Lucas 批判的一个例证 预测 (基于过去经验)：货币供应的增加会减少失业 Lucas批判指出：增加货币的供给可能产生提高通货膨胀的预期，在这种情况下，失业将不一定下降。 The Jury’s Out… 回顾一下近来的历史，不难回答第一个问题： 从某些数据中识别某种冲击是困难的， 假如实际上某一政策没有执行，很难说清事情发展的结果会有何不同。 问题 2： Should policy be conducted by rule or discretion? Rules and Discretion: 基本概念 Policy conducted by rule: 政策制定者事先宣布了在某种经济形势下的政策主张，并且届时也会将这些政策主张付诸实施。 Policy conducted by discretion:当事情或环境发生了变化时，政策制定者会依据他们的判断运用各种看似正确的政策措施（应对这种变化）。 Arguments for Rules 不信任政策制定者和政治程序 政治家的错误信息 政治家的利益有时并不与社会的利益相一致。 Arguments for Rules The Time Inconsistency of Discretionary Policy 定义：一旦其它人执行了某一政策主张，政策制定者就可能存在违背其先前宣称的政策主张的激励。 损害了政策制定者的可信性，因此，他们的政策效果会大打折扣。 Examples of Time-Inconsistent Policies 为了鼓励投资，政府有可能宣称它不会收取资本利得税。 但是，一旦工厂建成后，政府可能会为了增加税入而违背承诺。 Examples of Time-Inconsistent Policies Examples of Time-Inconsistent Policies 货币政策规则 a. 不变的货币供应增长率 为指向主义者所提倡 如果货币流通速度不变，可以稳定货币总需求 货币政策规则 b. 钉住名义GDP的增长率 当名义GDP增长低于目标时，自动增加货币供应；当名义GDP增长高于目标时，自动减少货币供应。 货币政策规则 c. 钉住通货膨胀的增长率 当通货膨胀高于目标通货膨胀时，自动减少货币供应， 现在，许多国家的央行都确定某个通货膨胀率目标，但也会给自己留一点自由裁量的空间。 货币政策规则 c. 钉住通货膨胀的增长率 泰勒规则 其中： 泰勒规则 如果 ? = 2 并且产出等于自然率产出，那么，货币政策应该以实际联邦基金利率（2%）为目标（这时的名义利率国4%）。 对于?每增加1个百