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2004-4-11 第四章 宏观经济政策 福州大学 管理学院 均衡收入 均衡利率 货币政策效应 ＋ － 财政政策效应 ＋ ＋ 扩张性财政政策以支持东德经济发展 德国联邦银行：紧缩性货币政策?抑制通货膨胀?利率提高 再贴现率政策 变动法定准备金率 再贴现率：中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率 法定准备金率：中央银行规定的商业银行必须经常保留的供支付存款提取用的占存款余额的比率。 第四节 货币政策效果分析 一、货币政策效果的IS-LM模型分析 E1 E2 Y1 r 1 r2 Y2 LM1 LM2 Y3 d与货币政策效应， d越小效应越差 LM1 E1 E2 Y1 r 1 r2 Y2 LM2 IS1 IS0 Y3 r3 h与货币政策效应， h越小效应越大 LM1 LM2 E1 E2 Y1 r1 r2 Y2 LM1 IS1 Y3 LM2 E2 ? r3 二、货币政策的极端情况 IS LM1 LM2 E1 E2 Y1 r0 Y2 货币政策十分有效 LM1 LM2 E1 E2 Y0 r0 IS r1 货币政策完全无效 三、货币政策的局限性 （一）流动陷井 r1 L,m （二）货币流动速度的变化 （三）时滞性 内在时滞：经济冲击与对这种经济冲击作出反应的政策行为之间的时间。 外在时滞：政策行为和其对经济影响之间的时间。 （四）国际流动资金 （五）银行惜贷 第五节 两种政策的混合使用 一、财政政策与货币政策的比较 速度、灵活性 对总需求影响的结构性差异 货币政策?投资，如房产投资； 财政政策?政府采购内容、税率调整结构 E1 E2 Y1 Y2 r0 LM0 LM1 二、两种政策混合使用的操作 * 第一节 财政政策概述 一、财政政策的含义 为促进充分就业，抑制通货膨胀，实现稳定增长而对财政收入（税收与公债）、支出（政府购买与转移支付）水平所进行的干预。 二、自动稳定与斟酌使用 （一）自动稳定的财政制度 财政制度本身存在可以减少对国民收入各种干扰的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制通胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无需政府采取任何行动。其主要通过政府税收的自动变化、政府转移支付的自动变化及农产品价格维持制度实现经济的自动稳定。 （二）斟酌使用的财政政策 也称为权衡性的财政政策，是指为确保经济稳定政府要审时度势，主动采取一些财政措施，变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 三、平衡预算的财政思想与功能财政思想 （一）平衡预算的财政思想 年度平衡预算：要求实现每财政年度的收支平衡 周期平衡预算：财政在一个经济周期中保持平衡 （二）功能财政思想 政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不应为实现财政收支平衡而妨碍政府财政政策的正确制定与执行。 四、财政政策的分类 扩张性 财政政策 增加政府购买 减少税收 增加转移支付 紧缩性 财政政策 减少政府购买 增加税收 减少转移支付 五、充分就业预算盈余与财政政策方向 是指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。即： 充分就业预算盈余 实际预算盈余 六、赤字与公债 软赤字=经常性财政收入-经常性财政支出 硬赤字=（经常性财政收入+债务收入）- （经常性财政支出+债务还本付息） 软赤字与硬赤字 出售政府资产 政府借债：货币筹资、债务筹资 弥补赤字的途径 赤字与通货膨胀 中国财政赤字占GDP比重（1999-2010） 美国20世纪财政盈余 七、财政政策的局限性 时滞性 不确定性 乘数大小难以准确地确定 达到预定目标需要多少时间难以确定 外在的不可预测的随机因素的干扰 挤出效应 第二节 财政政策效果分析 一、财政政策效果的IS-LM模型分析 E1 E2 Y1 r0 r1 E3 Y2 Y3 LM 产出增加 政府支出增加 L1(Y) 利率上升 投资降低 I(r) 挤出效应： k和h 政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。 产品 市场 d与财政政策挤出效应，d越小挤出越少 二、挤出效应的决定因素 r4 E4 Y4 E2 Y2 E1 Y1 r0 E3 Y3 r3 LM h与财政政策挤出效应，h越大挤出效应越小。 E1 E2 Y1 r0 E3 Y2 Y3 r3 r4 E4 Y4 小结：挤出效应的决定因素 货币需求对利率变动的敏感程度。 越小，挤出效应越大，反之越小 投资对利率的敏感程度。 越大，挤出效应越大，反之越小。 三、财政政策的极端情况 （一）凯恩斯主义的流动性陷阱 E1 E2 Y1 r0 Y2 LM （二）货币市场古典情形 E1 E2 Y1 r0 L