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应用经济学 许光建 宏观经济政策 总需求管理 短期国民收入波动的主要原因来自于需求方面 财政政策与货币政策是西方国家进行总需求管理的两大基本经济政策 这两种经济政策的作用和效果可以通过分析IS-LM模型得到说明 IS-LM交点所决定的均衡收入不一定是充分就业收入，而依靠市场的自发调节无法实现充分就业均衡，需要依靠国家运用财政与货币政策进行调节 财政政策与货币政策 财政政策 政府变得税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策 货币政策 政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策 宏观经济政策效果分析 IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。而IS、LM的斜率会影响Y和r的变动幅度，即影响政策的效果。 财政政策： 税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入 扩张性政策：T↓→IS右移→Y↑ G↑→IS右移→Y↑ 紧缩性政策：T↑、G↓，导致IS左移，Y下降 货币政策：M→r→C、I→Y 扩张性政策：M↑→LM右移→Y↑、r↓ 紧缩性政策：M↓→LM左移→Y↓、r↑ G513-514图 财政政策效果 一、一般原理 （一）LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 （二）IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 （三）关于以上结论的数学诠释 二、极端情形：神化财政政策效果，凯恩斯极端 （一）条件：IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 （二）结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效 三、一个关键概念——挤出效应（crowding out） （一）形成 （二）影响其大小的因素 LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 1、IS陡峭（红线，d小，β小），移动IS曲线，政策效果大（Y0Y2） 2、IS平缓（蓝线，d大，β大），移动IS曲线，政策效果小（Y0Y1） r0、Y0相同，右移的距离EE’相同，但效果Y0Y2＞Y0Y1 IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 1、LM陡峭（k大、h小），移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4） 2、LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2） 从图上可以看出， Y1Y2＞Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。 关于以上结论的数学解释 考虑挤出效应的财政政策乘数 dY/dG与△Y/△G的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的因素 结论： d小，财政政策效果大——IS陡峭 d大，财政政策效果小——IS平缓 k大、h小，财政政策效果小——LM陡峭 k小、h大，财政政策效果大——LM平缓 凯恩斯主义极端情形 如果LM越平坦，或IS越陡峭，财政政策效果越大，货币政策效果越小 当IS为垂线，LM为水平线时，财政政策很有效，而货币政策完全无效，这种情况被称为凯恩斯主义极端情形 凯恩斯主义极端情形 原因：LM水平 LM的水平对应“凯恩斯陷阱” LM水平，当利率降到r0这样低的水平，货币需求的利率弹性已成为无穷大。 人们持有货币而不买债券的利息损失极小，而买债券的风险极大，因为人们认为利率极低时债券价格极高，这样只会下跌，不会上涨。 当不管多少货币都愿意持有的情况下，货币当局希望通过降低利率刺激投资是不可能的 政府实行扩张性政策，等同于是向私人部门借钱（发行公债），并不会使利率上升，从而对私人部门不产生“挤出效应”，这时即使IS不为垂线，并不影响财政政策效果 凯恩斯主义极端情形 原因：IS垂直 这时投资需求的利率系数d为零。 利率如何变化都不会对投资发生明显的影响。垂直的投资需求曲线产生垂直的IS曲线 这时即使货币政策能够改变利率，对收入也没有作用 凯恩斯主义极端情形 LM水平，IS垂直，必然财政政策完全有效，而货币政策完全无效，称为凯恩斯极端 凯恩斯认为：当利率较低，而投资对利率反应又不敏感时，只有财政政策能克服萧条、增加就业和收入产生效果，货币政策效果很小。 挤出效应（crowding out） 形成：G↑→Y↑→L1↑→L2↓意味着r↑→I↓，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出 扩张性的财政政策，或者增加政府支出，或者减少税收，会带来收入的增加，同时增加对货币的交易需求，在货币供给不变的情况下，必须降低投机需求，从而要求利率上升，利率的上升抑制了私人投资，这就是所谓的“挤出效应”。 挤出效应（crowding out） 影响其大小的因素 KG：乘数的双刃剑作用 G↑、KG大→Y大幅度上升→ 利率大幅度提高→I大幅度下降→挤出效应大 k：G↑→Y↑→L1↑、k大→L1大幅度↑→挤出效应大 h：G↑→Y↑→L1↑→L2↓、h小→r 必须大幅度上升，才能满足L2下降的要求→挤出效应大 d：d大、r↑→I大幅度下降→挤出效应大 总