财务管理第十一章流动资产.pptVIP

财管：第十章 流动资产管理 (一)现金的持有动机与成本 (二)最佳现金持有量的计算 (三)应收账款的功能与成本 (四)信用政策的构成要素与决策方法 (五)存货的功能与成本 内容简介 一.现金的管理 现金持有动机 是指生产过程中暂时停留在货币形态上的资金， 包括现金、银行存款、其它货币资金。 变动能力强，但盈利能力差。 现金的决策：是现金流动性和盈利能力的衡量。 现金持有动机 现金的成本 现金最佳持有量的确定 现金的日常管理 （一）现金持有动机 ①满足日常业务的现金支付需要。是最主要的动机。 ②用于购料，激税、付债，派发现金股利 ③取决于企业的销售水平。 一、现金的管理 投 机 动机 预防动机 交易动机 ①库存现金以防发生意外的支付。是次要的动机。 ②取决于三个方面:企业承担风险的程度;企业临时举债能力；企业对现金流量预测的可靠程度 ①置存现金用于不寻常的购买机会。 ②最次的动机，取决于： 市场的投资机会；企业对待风险的态度。 （二）现金的成本 指企业因保留一定现金余额而增加的成本①管理费用；安全措施费等，为固定成本，②机会成本；丧失的再投资机会的收益。是变动成本（相关成本） 机会成本=现金平均待有量×有价证券利率 一、现金的管理 短 缺 成本 转换成本 持有成本 是企业现金与有价证券转换时的交易费用，如委托买卖佣金、委托手续费、过户费等。 转换成本=证券变现次数×每次转换成本 指现金短缺而发生的直（间）接损失或者为防止现金短缺而发生的防护成本。 一般只在缺货条件下才予以考虑。 一、现金管理 (三)现金管理的目的： 在保证经营所需要现金的同时， 节约使用资金，从闲置的现金中获得最大的收益。 现金多，降低企业的收益；现金少，可能影响生产经营。 (四)现金管理的基本内容 （1）编制现金收支计划，合理估计未来现金的需要。P350 （2）对日常的现金收支进行控制。 （3）用特定的方法确定最佳的现金余额。 一、现金的管理 (五)最佳现金余额的确定 1.现金 周转期 模式 现金周转期指从现金 投入生产经营开始， 到最终转化为现金的过程。 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期。 一、现金的管理 一、现金的管理 例、赊销商品50天后收款，赊购商品30天后付款，从购货到销货期限为100天，年现金需求量270万。 一、现金的管理 (五)最佳现金余额的确定 2.存货 模型 假设收入是每隔一段时间发生的， 而支出是在一定时期内均匀发生的。 企业可通过销售有价证券获得现金。 持有成本：持有现金的机会成本，即有价证券的利息率，它与现金余额成比例。 ?? 现金转换成本：它是固定成本，与交易次数有关。 现金余额 总成本 一、现金的管理 TC= ?? N为现金余额， T是现金需求总额， I为短期证券的利率， B是每次转换的成本。 最佳现金余额 N= 例：见课本第355页 (六)现金的日常控制 一、现金的管理 1.加速 收款 尽可能缩短应收帐款的回收时间 ①支票结算时间一般无法改变； ②可通过邮政信箱法和银行业务集中法 缩短支票邮寄时间和停留时间； ③无论哪种方法，都应权衡前后的收益与成本。 2.控制 支出 控制支出时间: ①采用汇票支付工资; ②合理使用现金“浮游量”，充分利用企业 已付银行未付间的时间差; ③力争现金流量同步。 企业帐户上存款余额 与银行帐户上余额的差 二、应收账款管理 正确衡量信用成本和信用风险， 合理确定信用政策。 基本目标:在发挥应收帐款强化竞争， 扩大销售减少存货功能的同时； 最大限度地发挥应收帐款的投资收益。 1、应收 账款的功能： 增加销售 减少存货 2、应收 账款的成本： 机会成本：资金投放在应收帐款上 所丧失的其他投资机会的收益。 通常用有价证券的利息表示. 管理成本：资信调查费用，账簿、 收款费 坏账成本： 二、应收账款管理 （二）信用政策 1、信用 标准 信用品质: 道德品质记录 （character） 偿付能力: 流动 资产量 （capacity） 资本: 权益 （capital） 抵押品 （collateral） 经济 状况 （conditiong） 二、应收账款管理 ①信用 期限： A、边际收入扩大销量，增加毛利 B、边际成本：成本增加（机会成本、 坏帐损失、收款费用）。 ②现金折扣 和折扣期限： A、边际收入：扩大销量，增加毛利。 B、边际成本：现金折扣成本 2、信用条件 是指企业接受客户信用定单时所 提出的付款要求， 包括信用期限，折扣期及现金折扣。 二、应收账款管理 A:收入3600.坏账率2%.变动成本率60%; B :收入3960.坏账率3%.变动成本率60%; C:收入4200.坏账率6%.变动成本率60