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美国次贷危机：背景、原因与发展.txt45想洗澡吗？不要到外面等待下雨；想成功吗？不要空等机遇的到来。摘下的一瓣花能美丽多久？一时的放纵又能快乐多久？有志者要为一生的目标孜孜以求。少年自有少年狂，藐昆仑，笑吕梁；磨剑数年，今将试锋芒。自命不凡不可取，妄自菲薄更不宜。美国次贷危机：背景、原因与发展 内容提要：本文首先介绍了次贷危机发生的背景，包括美国金融市场的结构、次贷与 证券化的关系，并解释了RMBS、CDO与CDS等在危机中扮演着重要角色的衍生金融产品。其次 详细剖析了次贷危机的爆发与传递过程，次贷危机迄今为止经历了流动性短缺、信贷紧缩与 实体经济萎缩这三个阶段。最后，本文总结了次贷危机给全球金融市场、投资者以及中国政 府提供的经验教训。本文截稿时，两房危机刚刚浮出水面。发稿时，随着AIG（美国保险集 团）品濒临破产和美国政府7000亿美元救市计划的提出，美国金融危机进入了一个新阶段。 美国经济已经陷入1929年以来最严重的危机。 关键词： 次贷危机 衍生产品 信贷紧缩 启示 20世纪90年代以来，在信息技术革命的推动下，美国经济经历了二战后前所未有的高 速增长，美国资本市场更是空前繁荣。2001年IT泡沫破灭，美国经济出现衰退。为了刺激 经济，美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息，到2003年6月25日，美联 储将联邦基金利率下调至1%，创45年来最低水