借力金融科技引领财富管理转型估值溢价提升.PDFVIP

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2019-04-05 发布于天津
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公司深度研究 | 招商银行西部证券 2017 年11 月28 日。证券西部证券研公司深度研究 | 招商银行 2017 年11 月28 日究报告借力金融科技引领财富管理转型，估值溢价提升招商银行（600036.SH ）首次覆盖 Tabl e_Title 公司评级买入 ● 核心结论股票代码 600036 Table_Summary 目标价栺 36.9-46.1 零售标杆巩固估值溢价，业绩继续领跑。公司作为零售标杆，零售业务价值巩固其估值溢价。同时，2018年公司资产质量改善和息差走阔有望优于同业，前次评级业绩继续领先同业有效支撑估值提升。评级变动首次当前价栺 29.88 私人银行、消费金融与金融科技的结合提升公司估值溢价。1 ）银行零售金近一年股价走势融未来核心竞争力在私人银行。招行“1+N”体系打造了核心竞争优势，业务领跑同业。同时，公司借力金融科技搭建“网点+银行App+场景”获客新招商银行银行沪深300 70% 模式；率先推出“摩羯智投”开启智能化理财新时代，预计招行2021年管理 59% 私行规模5万亿。同时，资本市场也愿意给财富管理公司更高估值。2 ）招行 48% 37% 信用卡领跑同业进入存量变现阶段，信用卡价值待重估；公司借力金融科技 26% 推出“e智贷”，掘金消费金融蓝海。 15% 4%