有色金属月报-铜贵金属策略周报.pdfVIP

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2019-04-02 发布于台湾
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有色金属月报-铜贵金属策略周报.pdf

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2018.10.29 2019.3.4 有色金属策略研究有色金属月报-铜贵金属策略研究贵金属策略周报国元期货研究咨询/贵金属策略周报国元期货研究咨询/有色金属月报乐观预期存在透支，铜市震荡难免摘要国元期货研究咨询部电话：010 中美贸易谈判虽然短期释放出乐观消息，但距离全面偃旗息鼓仍然尚远，市场乐观情绪略显盲目。基本面来看，供应端实际情况预测小于海外市场表现出的紧张程度，需求方面乐观预期过度透支。基于此，我们对3 月铜市维持区间震荡判断。相关报告早盘直通车：8 点30 之前每日点睛：16 点之前周报：周一16 点之前公司地址：北京市东城区东直门外大46 号天恒大厦B 座21 层电话：010 请务必参阅报告正文后的重要声明铜.月度报告目录一、行情回顾 1 二、宏观经济形势难言乐观 1 2.1 中美贸易谈判释放的乐观情绪被过度解读 1 2.2 美联储加息放缓 2 2.3 中国经济增长压力仍在 2 三、基本面透支乐观预期 2 3.1 矿山扰动叠加助推铜矿紧张预期 2 3.2 废铜供应符合预期 3 3.3 国内精炼铜供应 3 3.4 海外精炼铜流入困难 3 3.5 铜供需平衡表 4 四、终端需求 5 4.1 基建拉动铜需求存在夸大嫌疑 5 4.2 空调库存限制生产强度 5 4.3 汽车行业仍处寒冬 6 五、后市展望 6 铜.月度报告图表 1 2019 年2 月伦铜走势 1 图表 2 国内精炼铜进口量 3 图表 3 全球精炼铜供需缺口 4 图表 4 国内空调库存情况 5 图表 5 国内汽车产量 6 铜.月度报告一、行情回顾 2 月铜价震荡反弹，月内最高见到6540 美元，月初最低为6085 美元，月涨幅5.15%。具体来看分为两个阶段，前半个月低位震荡，后半个月中美贸易谈判将取得积极进展的乐观预期叠加供应端连续出现问题推动铜价单边反弹。国内走势与伦铜相似，但反弹强度不及伦铜。图表 1 2019 年2 月伦铜走势数据来源：文华财经，国元期货二、宏观经济形势难言乐观 2.1 中美贸易谈判释放的乐观情绪被过度