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弘则弥道（上海）投资咨询有限公司 辅助生殖：牌照放开下的市场扩容， 持续增长可期 陈林颀 赵璐 Email: lqchen@ Email: lzhao@ Phone: Phone: 2017年2月 核心观点 • 辅助生殖病人群体和就诊率持续提升，取卵周期数将保持15%左右的增速  不孕不育发病率上升叠加二胎放开，辅助生殖病人群体快速增加  辅助生殖中心牌照持续发放，推动就诊率不断提高 • 辅助生殖药物：直接受益周期数提升，保持较快增长，丽珠、仙琚正在脱 颖而出  辅助生殖药物市场伴随取卵周期增长，同样保持15%左右增长  丽珠集团作为国产辅助生殖药物龙头，在非顶尖辅助生殖医院中市占率更高，这部分市 场未来病人增量更大，因此，丽珠的产品销售增速将高于行业平均  黄体酮缓释凝胶是整个辅助生殖药物中增速与增量市场空间最大的产品，仙琚制药缓释 黄