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公司债券信用评级报告 一定资金压力等因素对其信用水平可能产生的 分析师 不利影响。 未来，随着我国核工业“十三五”发展规 李乃鹏 划的逐步推进，“走出去”战略实施的逐步深 电话：010 入，公司面临良好的核电建设市场空间。联合 邮箱：linp@ 评级对公司的评级展望为“稳定”。 基于对公司主体长期信用以及本次债券偿 袁 琳 还能力的综合评估，联合评级认为，本次债券 电话：010 到期不能偿还的风险极低。 邮箱：yuanl@ 优势 传真：010 1．公司作为中国军工工程重要的承包商之 地址：北京市朝阳区建国门外大街2 号 一、核电工程建设的领军企业，在技术水平、 PICC 大厦12 层（100022） 项目承揽、工程管理等方面具备显著优势，综 Http ：// 合竞争实力强。 2 ．国家能源政策、“走出去”战略的实施 推进，为公司核电工程建设业务创造了更为广 阔的市场空间。 3 ．公司新签订单规模大，在手订单储备充 足，为未来收入规模提供有力支撑。 4 ．公司于2016 年6 月在上海证券交易所 上市，进一步提升公司品牌实力，拓宽公司的 融资渠道。 关注 1．公司军工及核电工程建设业务新签合同 及在建合同金额有所波动，对该板块业务收入 产生一定影响。 2 ．近年来，公司民用工程业务形成的应收 款项规模以及存货规模持续扩大，此外，PPP 项目投资回报期长，对公司营运资金周转形成 一定压力。 3 ．随着公司业务规模的扩大，建设项目的 不断增加，公司债务规模有所扩张，资产负债 率处于高位。 中国核工业建设股份有限公司 2 公司债券信用评级报告 一、主体概况 中国核工业建设股份有限公司（以下简称“中国核建”或“公司”）系经国务院国有资产监督 管理委员会（以下简称“国务院国资委”）以国资改革【2010 】第1473 号《关于设立中国核工业建 设股份有限公司的批复》批准，由中国核工业建设集团公司（以下简称“核建集团”）、中国信达 资产管理股份有限公司（以下简称“中国信达”）、航天投资控股有限公司及中国国新控股有限责 任公司共同出资设立的股份有限公司。根据国资改革【2010 】1221 号《关于中国核工业建设集团公 司主营业务重组改制并上市有关事项的批复》，核建集团及中国信达分别将其持有的与主营业务相 关下属企业的股权作为出资投入公司，核建集团及中国信达用于出资的对下属企业的股权，以2009 年 12 月31 日为评估基准日，经中水资产评估有限公司评估，并出具中水评报字【2010 】第098 号 资产评估报告。根据协议、章程的规定及国资委的批复，公司注册资本为 18.50 亿元，全体股东共 同出资合计27.15 亿元，折股比例68.13%，由全体股东分两期缴足；货币出资及股权出资已经全部 于2010 年12 月28 日前缴足，并经大信会计师事务有限公司审验，分别出具了大信验字【2010 】第 1-0121 号及大信验字【2010 】第1-0130 号验资报告。2012 年3 月，公司股东按持股比例以货币资金 增资3.16 亿元，其中2.50 亿元增加股本，0.66 亿元增加资本公积。 2016 年5 月，经中国证券监督管理委员会 （以下简称“中国证监会”）《关于核准中国核工业 建设股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可【2016 】1011 号）核准公司公开发行人民 币普通股（A 股）股票52,500 万股，于201