2016年度中信重工机械股份有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2016 年度中信重工机械股份有限公司信用评级报告 受评主体 中信重工机械股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AA+ 中诚信国际评定中信重工机械股份有限公司（以下简称“中信 评级展望 稳定 重工”或“公司”）的主体信用等级为 AA+ ，评级展望为稳定。 中诚信国际肯定了公司股东实力雄厚、拥有领先的技术和较强 概况数据 的研发实力、产品结构完整以及具备产业链优势。但同时中诚信国 中信重工 2012 2013 2014 2015. 9 际也关注到公司盈利能力弱化以及经营活动净现金流水平较低等因 总资产（亿元） 164.46 175.86 198.32 200.24 素对公司整体经营和信用水平的影响。 所有者权益（亿元） 75.07 78.56 78.52 78.53 优 势 总负债（亿元） 89.40 97.30 119.80 121.71 总债务（亿元） 38.20 48.59 68.46 76.66 股东实力雄厚。公司实际控制人为中国中信集团有限公司（以 营业总收入（亿元） 72.36 50.83 52.86 29.97 下简称“中信集团”），中信集团资本实力雄厚，公司作为其装 EBIT （亿元） 11.99 7.79 7.76 -- 备制造行业的主要平台，在资金及管理等方面上得到中信集团 EBITDA （亿元） 16.35 12.49 12.74 -- 的大力支持。 经营活动净现金流（亿元） 8.28 0.46 -2.63 -2.90 拥有领先的技术和较强的研发实力。作为我国重型机械老牌企 营业毛利率(%) 31.50 35.45 30.20 29.20 业，公司在核心技术积累上优势突出。公司技术中心是国家首 EBITDA/营业总收入(%) 22.59 24.56 24.10 -- 批认定的 40 家国家级企业技术中心之一，是国内唯一的矿山 总资产收益率(%) 8.16 4.58 4.13 -- 装备综合性研究机构。近年来，公司持续加大新产品、新技术 资产负债率(%) 54.36 55.33 60.41 60.78 的研发和产业化进程，高压变频技术等重点研发项目不断突 总资本化比率(%) 33.73 38.22 46.58 49.40 破，技术及研发优势进一步增强。 总债务/EBITDA(X) 2.34 3.89 5.37 -- 产品结构完整及产业链优势。作为我国重型机械行业“七大重 EBITDA 利息倍数(X) 7.40 5.85 3.92 -- 机”之一，公司实现了建材、矿山、冶金、电力、节能环保装 注：公司各期财务报表均依据新会计准则编制；2015 年三季度财务报表未经 备领域的均衡发展。公司依托主机制造优势，形成了围绕核心 审计；所有者权益含少数股东权益。 制造，用户服务和备件服务三位一体的大服务体系，致力于与 客户形成长期战略合作联盟，为其提供深度服务和整体解决方 案，实现服务增值。公司逐步实现了由单机销售向兼具制造及 分析师 项目总承包能力的设备