2016年江苏澳洋顺昌股份有限公司.PDFVIP

2016 年江苏澳洋顺昌股份有限公司 可转换公司债券2019 年跟踪 信用评级报告 负责，2018 年淮安光电通过江苏省高新技术企业认定，企业所得税率降至 15%， 有利于净利润的累积。 关注：  LED 芯片行业供过于求，芯片价格下跌导致公司 LED 业务毛利率下滑明显。受前 期芯片厂商扩产产能集中释放影响，2018 年芯片行业供给过剩，芯片价格持续走低， 公司 LED 业务毛利率同比下滑 13.15 个百分点至 18.63%。  锂电池业务毛利率大幅下滑，产能利用率下降明显。受上游正极材料价格上涨影响， 2018 年公司锂电池制造成本同比进一步上升，叠加下游补贴退坡带来的不利影响， 公司锂电池业务毛利率同比下滑 11.31 个百分点至 24.36% ，同时公司锂电池产能利 用率为 59.49%，产能利用情况不佳，目前公司正在扩产二期项目，需关注未来产 能消化情况。  公司主营业务毛利率大幅下滑，盈利能力有所下降。受 LED 和锂电池业务毛利率 下滑影响，2018 年公司综合毛利率同比下滑 5.55 个百分点至 19.48%，同时管理、 财务、研发等费用快速增长，期间费用率同比上升 2.95 个百分点至 10.79%，公司 净利润同比下滑 30.21%，整体盈利能力有所下滑。  有息债务规模进一步上升，短期偿债压力加大。2018 年末公司有息债务规模增至 24.45 亿元，较上年增长 26.10% ，其中短期有息负债 18.87 亿元，同比增长 42.52% ， 公司短期偿债压力有所上升。  存在一定或有负债风险。截至 2018 年末，公司对外担保金额为 0.60 亿元，占年末 公司净资产的比重为 1.51%，考虑到被担保方主要系小微企业，存在一定的或有负 债风险。 发行人主要财务指标： 项 目 2018 年 2017 年 2016 年 总资产（万元） 737,889.18 651,851.57 502,682.01 归属于母公司所有者权益合计（万元） 269,648.12 245,697.69 190,070.01 有息债务（万元） 244,546.84 193,938.35 160,283.22 资产负债率 45.80% 44.31% 46.35% 流动比率 1.44 1.68 1.89 速动比率 1.08 1.31 1.56 营业总收入（万元） 429,657.79 363,933.83 198,948.97 营业利润（万元） 42,522.38 63,218.22 27,505.99 2 净利润（万元） 37,198.20 53,303.05 26,612.65 综合毛利率