中国股长记忆检验的滑动分块自助法仿真-华侨大学学报自然科学版.PDF

第 30 卷 　第 3 期 华 侨 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ) Vol . 30 　No . 3 　 　 　2009 年 5 月 J ournal of Huaqiao U niver sit y (Nat ural Science) 　May . 2009 　 　文章编号 : 　100050 13 (2009) 中国股市长记忆检验的滑动分块自助法仿真 苏梽芳 , 胡日东 , 陈家干 (华侨大学 商学院 , 福建 泉州 36202 1) 摘要 : 　提出基于滑动分块自助的 GP H ( Geweke ,Port erHudak) 检验方法 ,并检验沪 、深股市的各种收益率序 列的长记忆性. 结果表明 ,沪 、深两市的日指数收益率序列是一个 I (0) 过程而非长记忆过程. 然而 ,沪 、深两市 的绝对值收益率和收益率平方序列却是一个分数差分过程 ,沪市的绝对值收益率和收益率平方序列的分数 差分值大约为 0 . 30 ,深市的绝对值收益率和收益率平方序列分数差分值大约为 0 . 35 . 即深市的长记忆性强于 沪市 , 同时也说明上海股市的运行效率要高于深圳股市. 关键词 : 　长记忆 ; 分整自回归移动平均模型 ; 滑动分块自助法 ; GP H 检验法 ; 中国股市 中图分类号 : 　O 2 12 . 1 ; F 224 . 0 文献标识码 : 　A ( ) 在能体现“长记忆”的分整自回归移动平均 A RF IMA 模型中 ,描述长记忆特征的是其分数差分参 数 d , 当 0 d 0 . 5 时 ,A R F IMA 模型表现出显著的长记忆的特征. 对于参数 d 的估计方法 ,学者至今 ( ) ( ) 提出了诸如聚合方差法 、聚合序列绝对值方法 、重标刻度极差 R/ S 法 、GH P Geweke , Port erHudak 法等众多方法. 前两种方法由于需要大量的观测样本 ,在实践中较为少用 ,因此 ,后两者成为重要的分析 方法. 然而 ,这些方法的结论只是渐进成立或者是建立在严格假设基础之上的 ,在实际应用中得到的结 论常常难以令人信服[ 1 ] . 因此 ,研究参数 d 在不受分布约束或者样本容量大小约束的条件的性质 自然 引起了研究者的兴趣 ,其中一个研究方法便是 Ef ron 提出的自助法. 传统的自助法主要应用于独立序列 样本的重复抽样 ,但由于忽视了时间序列相关性 ,并不适合长记忆特点的时间序列重复抽样. Pilar [2 ] 分 析了一些长记忆检验方法的缺点 ,用 Mont e Carlo 进行模拟 , 比较了不同自助法的检验水平与功势 ,结 ( ) 果表明,滑动分块自助法 MBB 置信区间表现更好. 本文引进适合非独立同分布重复抽样的 MBB 方 法 ,对中国股市进行长记忆的 GP H 检验. 1 　GP H 检验方法 ( ) 分整自回归移动平均 A R F IMA 模型过程可表示为 Φ( ) ( ) d Θ( ) ε ( ) B 1 - B X