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第三章 投资来源;第3章 投资来源;第3章 投资来源;第3章 投资来源;第二节 投资资金筹集的意义;二、投资资金筹集的意义;货币的功能和作用;一年内投多少钱？ 一个项目投多少钱？ 一个项目要投多少年，每年投多少钱？ 投资资金的筹集：筹资能力对投资规模的制约，没有筹资能力不仅指借不到钱，更重要的是指还不起钱。 ;公司长期资金的来源;资金筹措的途径：;公司融资: 一个公司以本身的资信能力为主体所安排的融资。 　　依据：资产负债、利润、现金流量。 项目融资：为一个经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，将满足以使用该经济实体的现金流量和收费作为偿还贷款的资金来源，并且将满足以使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。 依据：项目的经济强度;产 品：光电子 注册资本：15000万元 实际投资规模：100000万元 开始融资时的情况：企业一切从头开始 结论：选择项目融资 ——不怕没有钱，就怕没有好项目。 ;项目主导：依赖于现金流量和资产； 有限追索：贷款人不能追索项目以外的任何形式的资产 风险承担：直接和间接利益关系者都承担风险； 非公司负债型融资：项目债务不表现在借款人的资金负 债表中。 信用结构多样化：将贷款的信用支持分配到与项目有关 各方面。 注重发挥税务结构作用：利用税务亏损降低融资成本。 融资成本较高：融资的复杂性 ;;; 投资于非上市公司的股权投资，是一种权益资本， 投入的根据：新兴、发展迅速、有竞争潜力。 　目的：不以债务形式归返，超额利润，非永久性股东5-7年　　　　　　　以内，10倍以上。 退出：高盈利地卖出股份 ;;;;;股份融资：;股份融资的利弊比较;;;;;;归纳与总结：投资资金筹集 二十五个决窍;;谢谢大家;第3章 投资来源;第3章 投资来源;第3章 投资来源;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;补充内容：跨国购并 跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称,是指一国企业(又称并购企业)为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业(又称被并购企业)的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。 发展历程：二战前，主要发生在国内。二战后，各国造就了一批举行跨国公司，进行大量的购并，---80年代进一步发展-----90年代---至今越来越猛。 购并的直接结果-----跨国公司获取一定数额的资产。 具体动机分析：多元化（多角化经营、地区多元化、原料供应的保证、获取特定的无形资产等等）;兼并、收购和合并的概念;1、收购兼并的种类： 第一：根据兼并双方所处的行业不同： （1）横向兼并。产品、市场相同 举例：玩具、家电、汽车。 （2）纵向兼并。产品处在上中下游。生产、销售、前后工序。 （3）混合兼并。不同行业、不同市场。部门之间没有密切的联系。 第二：兼并的意愿： （1）善意兼并：收购公司直接提出----双方协商----一定程序-----磋商----完成资产所有权转移。 双方互愿互利的基础上。-----协议收购----直接收购 （2）恶意收购：不提出收购要约-----购买具有表决权的普通股------取得目标公司的控制权。----引起激烈的对抗---反收购。 ------间接收购。;第三：现金收购和股权收购 （1）现金收购：不涉及新股票发行的所有购并。包括购买方以发行某种票据的购买。性质比较单纯---一旦支付了议定金以后，即取得了所有权。被收购企业即失去其所有权。 （2）股权收购：收购方增加发行收购方企业的股票，以新发行的股票替换被收购公司的原有股票，====股票收购。原有股东不失去所有权-----成为收购企业的新股东。 三联----郑百文 ;2、跨国收购兼并方式在实际操作中的优点： 第一、资产获取迅速，市场进入方便灵活。 分析。缩短建设周期、节省时间、选准目标。 第二、廉价获取资产。 取决于资产的评估---潜在价值。比被收购方更了解真实价值。 压低收购价格、股价较低时购进。 第三、便于扩大经营范围：多角化经营。超越自己原有的经营范围、技术、经验。 第四、获取被收购企业的市场份额。减少竞争。（同行业） ;3、跨国收购兼并的不足： 第一、价值评估难度大。真实的第一手资料。 第二、具有契约和传统关系的束缚。（企业文化） 人员流动----业务关系的失去。 第三、企业规模、地点上的制约。 可能并不是完全符合跨国公司战略布局的需要。 第四