光伏变化着的成长性周期行业.PDFVIP

光伏变化着的成长性周期行业 链接：/news/126948.html 来源：张治雨 光伏变化着的成长性周期行业 这是一篇面向投资人而准备的关于如何看待光伏行业、如何投资光伏行业的心得分享。分享出来，希望对广大关注 Solarwit的朋友们有所裨益。 谈起光伏行业的本质，我认为有三个方面，分别是成长性、变化性、周期性。下面就分别介绍这三个方面。 1、光伏行业的成长性 很显然光伏行业属于成长性行业，因为光伏产品有半导体属性，是人类目前所使用的各类能源中降本空间最大的一 类能源。以煤炭、石油、天然气为代表的传统石化能源，由于优质可开采资源日益减少长期能源成本有上升的势头; 风电、水电资源限制也很大，经济可开发的水电资源已经很小，我国每年新增水电装机量高峰已过，未来会进入存量 时代。风电也面临同样问题，降本速度越来越慢，唯独光伏降本空间巨大，我对光伏产业有些了解，对于未来技术演 进路线心里也大致有数，可以说：不久的将来，光伏电有潜力成为全球各地最为廉价的能源，现在很多人看光伏电还 是新能源，但不久的将来，光伏将会是“传统能源”、主流能源、终极能源，但凡懂一些电力行业的知识就会发现大 家所设想的核聚变能源根本不是一个好的解决方案。光伏电成为未来百年的终极能源的可能性十分巨大。 由于光伏组件产品价格经常处于下滑通道中，回顾过去8年光伏产品价格，会发现每一年光伏产品均价都是比上一 年有所下滑的。 光伏变化着的成长性周期行业 链接：/news/126948.html 来源：张治雨 由于光伏产品每一年都在下滑，而且又是对成本非常敏感的标准化产品，根据经济学的基本原理我们就可以知道， 伴随着价格下滑，自然就是需求的持续向上。 从这一点上来说，光伏行业是非常典型的成长性行业，2015年对于光伏业而言是一个盈利丰厚的一年，但即便如此 光伏变化着的成长性周期行业 链接：/news/126948.html 来源：张治雨 当年光伏产品的均价仍然比2014年下滑11.53%。所以观察光伏产业新周期是否到来也不是看光伏产品是否涨价(光伏 组件产品几乎永远不可能涨价)，而是要看其跌幅是否小于历年平均以及根据大家新的成本判断新形势下的盈利情况 。所以光伏产业的周期判断难度远比其他大宗商品的周期判断要难。 2、光伏行业的周期性 光伏行业除了要跟随行经济大环境有经济周期以外，还会有补贴退出、技术更新迭代带来的行业内独有的周期。按 照前面我们经济学的简单模型假设，光伏产品价格不断下滑，需求就会不断上升。但现实生活中与光伏电站成本下滑 相伴随的是补贴的退出，如果补贴退出的速度远快于光伏产品价格下滑的速度，那么就会出现明显的周期。2011年行 业周期是由于德国补贴的退出(彼时德国占据全世界光伏需求的50%以上)，而今年光伏行业的周期低谷期则是由中国 补贴大规模、突然性的退出导致(2017年中国实际光伏装机量59%，占据全球需求的55%)。 光伏电的成本虽然处于快速下降的过程中，但目前在很多市场依然依赖补贴，对于国内很多项目，补贴一下子退出 以后无法保持同以往一致的内部收益率。这就导致这样的现象：多晶组件价格虽然从年初的2.7元/瓦下滑到了现在的1 .9元/瓦，但是对于国内大部分电站项目而言，收益反倒不如去年，大部分项目潜在收益率甚至低于银行利率导致诸 多项目无利可图。这就使得年初到现在价格下滑属于无效的价格下滑，对于国内市场而言，由于5.31之后补贴退出速 度太快太狠，组件价格再大的降幅都不能弥补补贴缺位的损失。 苏旺兴老师把周期分为三个层次： 1、由库存变化带来的库存周期，但是由于这个周期往往变化迅速，二级市场投资人很难从这样的周期中赚到超额 收益 2、由产能变化带来的产能周期，这个周期变化时间足够长，二级市场对这样周期的变化会有充分的反映，是二级 市场投资人赚钱要重点关注的周期。 3、由技术变革带来的经济周期，由于技术变革会引发彻底的革命，每当经济周期到来时，行业格局就会发生大幅 度的剧烈洗牌 光伏产业同时具备上述三个周期属性 每年国内市场抢6.30、9.30、12.30就是典型的库存周期;虽然光伏产品价格会随着关键时间点的扰动出现变化，但股 票二级市