第07章营运资本管理.ppt

第七章 营运资本管理 第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的概念 营运资金又称营运资本，是指企业在经营过程中的周转使用资金的简称。营运资金有广义和狭义之分。 广义的营运资金又称毛(总)营运资金，是指一个企业流动资产的总额。 狭义的营运资金又称净营运资金，是流动资产减流动负债后的余额。通常： NOWC(净经营性营运资本) =现金+应收账款+存货-应付账款-应付利息 (一)流动资产及流动负债的特点 1、流动资产的特点： (1)占用时间短； (2)周转速度快； (3)易变现； (4)能够降低财务风险。 评价方法：以最低的成本满足生产经营周转的需要。 2、流动负债的特点： (1)筹资速度快； (2)筹资富有弹性； (3)筹资成本低； (4)风险大。 (二)营运资金的特点 1、周转的短期性； 2、实物形态的易变现性； 3、占用数量的波动性； 4、实物形态的变动性； 5、来源的灵活性； 6、获利能力相对较弱，投资风险相对较小。 (三)营运资金的分类 1、流动资产按其需求量变动性分类： 流动资产按其需求量变动性可分为永久性流动资产和临时性流动资产。 2、流动负债按其形成情况分类： 流动负债按其形成情况分类可分为自然(结算)性流动负债和人为(协议)性流动负债。 3、其它分类： (1)流动资产分类： ①按其在企业生产经营过程中发挥的作用分类： ②按其流动性的强弱分类： ③按盈利能力大小分类： (2)流动负债分类：(按应付金额是否确定分类) 二、营运资金管理的目标 (一)营运资金管理的特点 营运资金=流动资产－流动负债 资产=负债＋所有者权益 流动资产＋非流动资产 =流动负债＋非流动负债＋所有者权益 流动资产－流动负债 =非流动负债＋所有者权益－非流动资产 营运资金=长期负债+所有者权益-非流动资产 (二)营运资金管理的内容 1、使用多少营运资金； 2、用长期与短期筹资支持营运资金的程度； 3、短期筹资的性质／来源； 4、如何管理营运资金的各个要素。 涉及到两个营运资金政策： 1、数量多少合适？(从总量和每个具体项目) 2、流动资产如何融资？ (三)营运资金管理的目标 良好的营运资金管理意味着尽可能少的占用流动资金来有效的经营公司。它包括一系列重要的成本／效益权衡。权衡的产生是由于拥有较多营运资金比拥有较少营运资金更容易经营一个公司，但成本也是较高的。 1、存货： 2、应收账款： 3、货币资金： 4、应付账款和应计款项。 四、营运资金规模大小的确定 营运资金规模大小的确定，实质是取决于流动资产总额与流动负债总额的相对大小。 营运资金数额越大，企业短期偿债能力越强；反之则越小。因此，增加营运资金规模，是降低企业偿债风险的重要保障。 但是，营运资金规模的增加，要求企业必须有更多的长期资金来源用于流动资产占用，从而会增大企业的资金成本。 企业营运资金规模的确定，必须在考虑偿债风险的基础上，再考虑成本和收益。 五、营运资金筹集策略 (一)适中(稳健)型筹资策略 适中(稳健)型筹资实质是到期日搭配型筹资，就是筹资方式的期限选择将与资产投资的到期日相结合，即短期性或季节性的流动资产通过短期负债融资，永久性的流动资产和所有的固定资产通过长期负债或主权性资本融资。 (二)保守(谨慎)型筹资策略 在保守筹资策略下，企业所有的固定资产、永久性的流动资产和一部分临时性的流动资产用长期负债和主权资金来筹资，只有一部分临时性的流动资产由短期资金筹集。 (三)进取(冒险)型筹资策略 在此筹资策略下，企业临时性流动资产的全部和永久性流动资产的一部分由短期资金筹集，而另一部分永久性流动资产和全部固定资产则由长期资金筹措。 影响筹资策略的因素： 风险与成本； 企业所处的行业； 经营规模； 利息率状况。 五、经营和现金周转期 营运资金周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。 营运资金周转通常与现金周转密切相关。 现金的周转过程主要包括如下三个方面： 缩短现金周转期的方法： 缩短存货周转期； 缩短应收账款周转期； 延长应付账款周转期。 第二节 现金管理 一、现金管理概述 现金有广义和狭义之分： 狭义现金:指库存现金。 广义现金:指货币形态占用项目的总称。包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票及现金等价物等。 本节现金指的是广义的现金。 现金的特点： 流动性和支付能力最强：不能持有过少； 非盈利性：不能持有过多。 (一)企业持现的动机 1、交易动机：为维持日常