歌山建设集团有限公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 歌山建设集团有限公司主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】647 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 歌山建设集团有限公司（以下简称“歌山建设” 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事房屋建筑施工业务。评级结果 债项信用 反映了公司施工实力较强，2014 年以来公司新签合同 债券 额度 期限 跟踪评 上次评 额继续增长，项目储备较为充足，业务范围分布较广 简称 （亿元） （天） 级结果 级结果 15歌山 及业务区域集中风险较小等有利因素；同时也反映了 2.4 366 A-1 A-1 CP001 原材料价格波动及人工成本上升不利于公司成本控 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 制，经营性净现金流持续下降导致对负债及利息保障 新会计准则 旧会计 程度有所降低，对外担保比率较高存在一定或有风险 项 目 准则 等不利因素。 2015.3 2014 2013 2012 总资产 51.27 53.59 51.79 43.15 综合分析，大公对公司“15 歌山 CP001”信用等级 所有者权益 16.52 16.39 15.64 13.13 维持 A-1，主体信用等级维持 AA-，评级展望维持稳 营业总收入 19.43 87.08 91.16 - 定。 主营业务收入 - 86.82 91.07 86.20 有利因素 利润总额 0.29 2.32 3.38 2.34 ·公司拥有房屋建筑施工总承包特级资质及其他多个 经营性净现金流 -0.73 0.60 1.51 2.27 资质，施工实力仍较强，并获得多项省级以上奖项； 资产负债率（%） 67.79 69.41 69.80 69.57 ·2014 年，公司新签合同额继续增长，项目储备较为 债务资本比率（%） 47.58 46.31 55.82 54.80 充足，为公司经营提供了有利支撑； 毛利率（%） 7.67 9.43 9.99 - ·公司业务分布范围较广，在一定程度上有利于规避 主营业务毛利率（%） - - - 9.41 区域集中风险。 总资产报酬率（%） 1.04 7.17 8.49 7.85 不利因素 净资产收益率（%） 1.30 10.72 17.02 14.86 ·材料价格波动以及劳动力成本上升，加大了建筑企 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -2.98 0.36 1.29 1.90 业的成本控制难度； 经营性净现金流/总 -2.04 1.63 4.57 8.31 ·2014 年以来，公司经营性净现金流量持续下降，对 负债（%）