泉州刺桐大桥项目融资知识内容.pptVIP

泉州 刺 桐大 桥 项目 融 资 刺桐大桥项目BOT 融资模式的运作程序 项目背景介绍 福建省泉州市由于晋江分隔以及历史形成的基础设施薄弱在相当程度上制 约着其经济的发展。特别是324国道，由北向南，直穿市区，过境车辆和市区车 辆混在一起，还要通过仅16米宽的泉州大桥，致使市区塞车和过桥困难成为当 时政府颇感头疼的问题之一。为实现过境车辆和城市交通分流，1994年初市政 府决定在市区边缘再造一座大桥。 经洽谈，决定由名流公司与市政府授权投资的机构泉州路桥建设开发总公司，按 3：2出资(即民企名流出资3600万元，泉州路桥公司出资2400万元)，依法成立 注册资金为6000万元的泉州刺桐大桥投资开发有限公司。并规定投资超出资本 金不足的部分，由各股东按比例分别筹措。在条文中明确规定投资主体经营30 年后，全部设施将无偿移交给市政府。 大桥工程于1995年5月18日全面动工建设，1996年11月18日竣工并试 通车成功，1996年12月28日隆重举行通车典礼，12月29日正式投入运营。 项目参与方 项目投资方：由名流实业股份有限公司 (民营企业)和省市政府授权投资的三家国有 企业按 6：4 的比例组成投资实 ，即大桥的经营者与建设者组成刺桐大桥投资开发 有限公司，大桥在30年内的建设和经营管理由该公司承担。 项目公司：刺桐大桥投资开发有限公司 借款方：刺桐大桥投资开发有限公司 项目发起人：泉州市政府 银行和其他相关单位：由银行提供贷款，刺桐大桥投资开发有限公司下属的泉州 路桥建设开发总公司负责项目建设。 投资者 融资协议 合资协议 承包合同 管理协议 泉州刺桐大桥投资开发有限公司 项目保险 保险公司 30年后无偿收回大桥 工程契约担保 交通部第二航务工程局 贷款银行 工程担保银行 盈余 资金 股份 资金 建设 费用 贷款 资金 经营 费用 大桥 收费 偿还 债务 30年特许经 营权协议 泉州市 政府 银行监控账号 还债承诺书 担保 项目参与方结构图 剌桐大桥的融资模式分析 刺桐大桥的资金结构包括股本资金和债务资金两种形式。项目的融资结构如 图6．2所示项目的四位直接投资者在BOT模式中所选择的融资模式是由项目投 资者直接安排项目的融资，并且项目投资者直接承担起融资安排中相应的责任和 义务，这是一种比较简单的项目融资模式。四方投资者注册金6000万元一次性 到位，用于大桥建设。资金不足部分由四方投资者分别筹措，根据工程进度分批 注入，大桥运营后的收入所得，根据与贷款银行之间的现金流量管理协议进入贷 款银行监控账户，并按照资金使用优先顺序的原则进行分配，即先支付工程照常 运行所发生的资本开支、管理费用，然后按计划偿还债务，盈余资金按投资比例 进行分配。 项目资金结构 项目风险类别 风险类别 完工风险 生产风险 不可抗力风险 金融风险 市场风险 生产风险：是否有足够的原材料供应。 信用风险：政府信用不好。当初投资1900多万元的泉州大桥自建成设立征费站以来，连续征收通行费18年。目前，泉州大桥征费站收入余额超过5亿元，远远超过投资额， 但政府为了与民争利，仍然以红头文件的形式维护自身的利益，问题的实质是有关民资BOT融资方式的法制不健全。 市场风险：材料价格是否稳定，材料销售状况是否良好。 金融风险：汇率波动，通货膨胀等 不可抗力风险：地震、台风、洪水等自然因素。 信用风险 完工风险：是否能按期完工。 按照项目风险的表现形式划分：