中期票据发行实例投资银行部创新业务部.pptVIP

主要内容： 2011年集团发行中票的环境与背景 集团发行中期票据流程概述 公司财务顾问组相关工作 2011年集团发行中票的环境与背景 2011年集团发行中票的环境与背景 一、宏观经济环境（GDP) GDP实现204459亿元 同比涨9.6% 其中：一季度增9.7% 二季度9.5% 2011年集团发行中票的环境与背景 一、宏观经济环境(CPI PPI) CPI同比增长5.4% 6月涨6.4%创三年新高 PPI同比涨7.0% 6月涨7.1% 2011年集团发行中票的环境与背景 国内经济继续保持复苏势头 增速出现放缓的迹象 国家注重经济发展的质量，主动调低经济 增长目标，房 地产等重要的投资行业发展 受到抑制。 为抑制通货膨胀水平，政府将控制物价水 平稳定作为经济政策首要目标，提出货币 紧缩型政策，削弱了实体经济的增长速度 经济增长在保持稳定基础上有所回落 2011年集团发行中票的环境与背景 二、债券市场发行情况 备注：2011年债券市场包括：银行间债券市场、交易所债券市场、商业银行柜台市场 信用产品中，金融债、短期融资券、中期票据和公司债发行量增幅较大，主要原因有二： ●为了控制风险，银监会提高了对商业银行资本充足率等多项 监管指标的要求，我国银行业新监管标准即将实施，各银行资产和业务规模的扩张进一步增强了其补充资本金的需求，而次级债因发行审批难度较小、发行程序简单、发行周期短，成为商业银行补充次级资本的重要工具。 ●由于央行持续紧缩银根，今年来商业银行严格控制信贷投放，信贷资源变得紧张，这促使企业转而寻求其他融资渠道，短期融资券、中期票据等信用产品发行因而大幅放量。 2011年集团发行中票的环境与背景 2011年集团发行中票的环境与背景 6月末债券市场余额券种分布 以国债、地方政府债、央行票据和政策性银行为主的利率产品合计占比74.73%； 以金融债、企业债、中期票据、短期融资券和公司债为主的信用产品占比25.27% 2011年集团发行中票的环境与背景 三、短期融资券和中期票据市场分析 其中：上半年中期票据发行量共发行192期，募集资金3164.4亿元，同比增加9.49%。 2011年集团发行中票的环境与背景 三、短期融资券和中期票据市场分析 短期融资券和中期票据持有者机构 2011年集团发行中票的环境与背景 三、短期融资券和中期票据市场分析 主承销商分布 2011年集团发行中票的环境与背景 三、短期融资券和中期票据市场分析 发行利率 上半年紧缩性货币政策和流动性实质性的紧张，引发债市利率节节攀升，表现为在收益率曲线上，短期产品的收益率呈明显 上升趋势，而中长期收益率则相对较为平稳。 Company Logo 2 3 1 银行信贷收紧，市场对加息的预期也增强，在这种情况下，企业倾向于通过发行债券来代替部分银行融资。 央行、交易商协会等监管 部门支持扩大直接融资规模，债券发行的政策渠道畅通。 由于中期票据采用备案制，发行程序相对简单，发行人在周期资金平衡的条件下通常会优先考虑这种产品。 2011年集团发行中票的环境与背景 四、集团发行中票票据背景 集团发行中期票据流程概述 一、发行要素： 注册金额 人民币50亿元 本期发行金额 人民币10亿元 发行期限 5年 评级机构 联合资信评估有限公司 主承销商 中国光大银行股份有限公司 本期中期票据级别 AAA 发行人主体信用级别 AAA 担保情况 无担保 集团发行中期票据流程概述 二、融资目的： ●优化融资结构 目前集团公司融资主要依靠银行贷款，融资渠道较为单一，风险相对集中。本次中期票据的发行将使本公司逐步摆脱主要依靠银行融资的局面，提高直接融资比例和优化融资结构，增加本公司资金管理的灵活性。 ●降低融资成本 本公司此前通过银行贷款方式获得的资金成本相对较高，本次融资券的发行可以在一定程度降低本公司融资成本。 集团发行中期票据流程概述 三、募集资金用途： 集团公司发行本期中期票据所募集资金10亿元将全部用于置换公司本部贷款，改善公司融资结构，进一步降低综合融资成本。 集团发行中期票据流程概述 Company Logo 1 2 3 4 选择主承销商， 签署主承销协 议。 准备注册文件 ◆中期票据注册 报告 ◆主承销商推荐函 及相关中介机构承 诺书 ◆企业发行中期票 据拟披露文件 ◆证明企业及相关 中介机构真实、准 确、完整、及时披 露信息的其他文件 注册文件报交 易商协会注册 材料反馈及完善 集团发行中期票据流程概述 四、发行方前期准备工作 集团发行中期票据流程概述五、中期票据发行 交易商协会