长久期资金进行非标资产配置的逻辑.docxVIP

长久期资金非标资产配置的基本逻辑思路 无论是选择非标资产还是传统的交易所流通标准有价证券资产，长久期资金投资的终极目标都是要在目标约束存在的情况下实现收益的最大化，而在诸多约束条件中，首先要确定的是长久期资金的投资策略。 投资策略作为约束长久期资金运用的基础规范，其制定过程首先要考虑公司业务部门（负债端）对资产回报的要求，还要兼顾投资部门（资产端）的资源禀赋，以及投资策略的合法合规性。 投资策略一般会对各类资产的配置比例和筛选标准做出规定，作为投资组合中的一类资产，非标资产如同常规的流通证券一样，其筛选的过程通常都要经过一系列评估：包括对资产组合边界的确定、对标的资产收益率和久期的考量、对标的资产风险的评估、资产负债的匹配优化以及对合规性的考量等。 随着国家宏观调控“去杠杆、服务实体经济”的监管要求与政策环境，各种长期久期资金产品的不断推出，长久期、类固定收益型资产配置的需求会进一步攀升，这将催生更多以非标为主的另类投资需求。虽然长期资产配置可能在短期内收益边际较低，但其能够驱动负债，使得负债端死差产生盈利边际，从而公司单纯依赖息差益熨平费差损的盈利模式。发挥险资长久期资金特性，更好的支持国家重大工程、民生工程和新兴产业的发展。支持实体经济发展、积极服务经济社会发展；特别是城镇化和老龄化这两大主题会释放出很多涉及养老、医疗、健康、仓储物流、标准厂房等产业聚集项目的投资机会。创新工具