聚焦沪港通,精选好基金.PDF

金融产品 证券研究报告 聚焦沪港通，精选好基金 ——基金主题投资系列之一 分析师 ■ 4 月 10 日，中国证监会与香港证券及期货事务监察委员会联合 发文，原则上批准上海证券交易所、香港联合交易所、中国结算、 ：金赟 SAC ：S0160511030004 香港结算开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。 ：0571 ■ 沪股通与QFII/RQFII 的不同：（1）买盘卖盘总额轧差后计入总额 ：jiny@ 度，因此实际可用的潜在额度远远大于上限；（2）沪股通的受众 之广、入门门槛之低远非QFII 和RQFII 能比，因此届时其额度利 联系人 用率料将大大高于QFII 和RQFII ；（3）本金无锁定期，大大减少 ：楼扬 ：0571 资金的时间成本，鼓励资金流入。 ：louyang@ ■ 两地股市的不同之处： （1）行业机构：在A 股市场中，与上游和传统经济相关的工业、 发布日期： 材料、能源等行业以及医药保健行业的市值占比明显高于 H 股 2014 年08 月11 日 市场；而金融与电信服务行业则占比相对较低。 （2）投资者构成：除了一般法人持股外，个人投资者是A 股市 场最大的组成部分，其持有流通股市值占比远高于机构投资者； 相关研究报告： 而在个人投资者中，又以持仓市值在10 万元以下的小散户为主； 在 H 股市场中则明显以机构投资者为主，尤其是海外机构投资 者，其中英美两国交易量占据了半边天。 （3）投资偏好：由于H 股市场以机构投资者为主，因此较为偏 好低估值、大市值的蓝筹股，对小盘股的偏好明显弱于 A 股投 资者。 ■ 受益于沪港通的板块：证券行业 （增加券商的交易额）、低估值 的蓝筹股 （机构投资者偏好）、H 股稀缺行业 （化纤、基础化工、 化肥与农用化工、航天航空与国防、建筑产品、电气部件与设备、 建筑机械与重型卡车、白酒与葡萄酒、电子设备和仪器、中药）、 QFII 重仓股、折价率较高的A+H 股。 ■ 推荐基金：博时主题行业、工银瑞信金融地产、招商大盘蓝筹、 新华钻石品质企业、南方成份精选、国富中小盘、嘉实周期优选、 大摩量化配置。 ■ 风险提示：沪股通实际效果不及预期。 财通证券研究所 固定收益与金融产品评价部 1 金融产品 证券研究报告 前期的货币政策逐步显效，宏观经济改善信号越来越多，且货币环境暖 意持续，由此推动蓝筹股明显上涨。此外，7 月 7 日上交所开展沪港通系统 测试亦是蓝筹股行情的一大重要催化剂。沪港通预计于10 月左右开通，随着