2019年度固定收益年度展望-利率中枢仍有下行空间.pdfVIP

報告吧 利率中枢仍有下行空间 ——2019 年固定收益年度展望 核心观点 证券研究报告  大趋势：利率中枢仍有下行空间 所属部门 ।宏观策略部 2018 年在经济增长面临挑战的背景下，货币政策转向合理充裕，资金价格下行 报告类别 । 固收深度 打开利率中枢下行空间。展望 2019 年，从当前政策定调情况看，在前期去杠 报告时间 ।2019/1/2 杆压力之下，我国整体债务规模增速稍有放缓，监管过程逐步由去杠杆转入稳 杠杆阶段。积极财政逐步发力下，债市供给高峰或将提前到来，由此将对债市 带来阶段性影响。基本面承压下货币政策仍继续配合积极财政而相对宽松，同 时中美利差收窄对外汇压力有望缓和，国内货币政策操作空间进一步打开，期 分析师 限利差偏高有望以长端利率进一步下行完成修复，国内利率中枢仍有进一步下