项目4-项目投资.pptxVIP

第四章 ;4.1 项目投资概述;4.1.1.2 项目投资的类型;4.1.3 项目计算期的构成和资金构成的内容;【例】某企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。　　据此，可以估算出该项目的如下指标：（1）建设期；（2）运营期；（3）达产期；（4）项目计算期。;4.1.3.2 项目资金的构成;项目投资总额的构成;项目总投资之间的关系;4.1.4 项目投资资金的投入方式;建设投资合计=100＋300＋68=468（万元） 流动资金合计=15＋5=20（万元） 原始投资=468＋20=488（万元） 项目总投资=488＋22=510（万元）;4.2 现金流量;项目投资决策中使用现金流量的原因;（3）投资分析中现金流量状况比盈亏状况更重要。 （4）利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量，若以未收到的现金收入作为收??，容易高估项目投资的经济效益，存在不科学、不合理的成分。 ;4.2.2 现金流量的内容;流动资金投资的估算;【例题】A企业某投资项目投产第一年预计流动资产需用额3500万元，流动负债可用额为1500万元，假定该项投资发生在建设期末；投产第二年预计流动资产需用额为4000万，流动负债可用额为2000万，假定该项投资发生在投产后第一年末。求每期营运资金需用数和营运资金投资额。;回收额的估算终结点上各年垫支的营运资金合计数和收回的固定资产余值，统称为回收额。;4.2.3.2 计算投资项目现金流量时应注意的问题和相关假设;2.计算投资项目现金流量时的相关假设 （1）投资项目的类型假设 （2）技术可行性和国民经济可行性假设 （3）自有资金假设 （4）经营期与折旧年限一致假设 （5）时点指标假设 （6）确定性假设 （7）产销平衡假设;4.2.4 净现金流量的确定;4.2.5 项目投资净现金流量的简化计算;4.2.5.2 完整工业投资（略）;4.2.5.3 更新改造项目;【注意】 　　（1）想计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定。 　　（2）因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝旧固定资产清理净损失×适用的企业所得税税率。 　　（3）在计算运营期第一年所得税后净现金流量的公式中,该年“因更新改造而增加的息税前利润”不应当包括“因旧固定资产提前报废发生的净损失”。 　　（4）旧设备的年折旧不是按其原账面价值确定的，而是按更新改造当时旧设备的变价净收入扣除假定可继续使用若干年后的预计净残值，再除以预计可继续使用年限计算出来的。 　　旧设备的年折旧＝（旧设备的变价净收入—旧设备预计净残值）/尚可使用年限 【例4-8】;4.3 项目投资决策评价指标及其计算;4.3.1.2 投资决策评价指标的分类;项目投资评价方法 ;4.3.2.1 静态投资回收期（PP）;2.指标计算方法;【练习】某企业现有三个投资机会，已知有关数据如下表所示，求各方案的投资回收期并进行评价。;（2）列表法（一般方法）;?;【拓展】静态回收期：每年现金净流量不相等;【例题】迪力公司有一投资项目，需投资150 000元，使用年限为5年，每年的现金流量不想等，资本成本率为5%，有关资料如表所示。要求：计算该投资项目的回收期。;3.静态投资回收期的特点;4.3.2.2 投资收益率（ROI）;【例4-11】有一工业项目原始投资800万元，建设期2年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息200万元，项目运营期5年，项目投产后每年获息税前利润分别为100万元、200万元、250万元、300万元、250万元。请计算该项目的投资收益率指标。;2.优缺点;4.3.3 动态评价指标的含义、计算方法及特点;净现值指标的决策标准;【例4-12】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，建设资金分别于年初、年末各投入50万元，按直线法计提折旧，使用寿命为10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。根据以上资料计算该项目的净现值（所得税前）。;由上图可得：;净现值的特点;4.3.3.2 净现值率;4.3.3.3 现值指数（PVI）;【练习】有两个独立投资方案，有关资料如下表所示，求出方案的现值指数。;?;现值指数的特点;4.3.3.4 内含报酬率（IRR）;计算方法：;?;利用内插法计算： ;内含报酬率的特点;净现值、现值指数和内含报酬率之间的关系