主要数据财务指标专注金融系统开发领域打造科技+金融+大数据.PDFVIP

融都科技（833102 ）公司研究报告 专注金融系统开发领域，打造“科技+金融+大数据”生态圈 2016 年5 月30 日 新三板智库研究 加冕“互联网金融系统第一股”，让金融更简单。融都科技是国内最早从事 新三板公司研究/互联网软件与服务 互联网金融产品与服务的机构，开发的系列互联网金融产品和四大行业解决 方案，覆盖了从资产交易、风控等基础业态到消费金融、供应链金融、金融 主要数据 超市等创新模式的建设需求。公司目前服务国内 1000 多家金融机构，14 年 公司成立日期 2012-06-08 /15 年营收增长为 305.50%/144.15%。2015 年4 月，融都科技获恒生电子亿 元战略投资，利用双方在产品、技术、市场等领域的互补和协同性，促进公 新三板挂牌日期 2015-07-31 司服务转型升级；2016 年 4 月，公司收购中投保信息技术有限公司54.91% 总股本/流通股本 6780/3365 万股 股权，延伸产业链；与 FACTOM 建立战略合作关系，推出区块链系统服务， 优化公司战略布局。 财务指标 转变商业模式，创新服务平台，完善服务体系。2015 年 11 月，“融都金融 14/15 营业收入 1593/3889 万元 云”正式上线，公司的商业模式从提供传统的软件开发及服务拓展为“基础 服务免费、增值服务收费”+ “第三方服务利润分成”的平台模式。公司在 14/15 年收入增速 305.5%/144.15% 2016 年一季度的营收达到1300 万元左右，接近2015 年全年营收的35%，业 14/15 毛利 1121/1451 元 务转型绩效凸显。根据战略规划，公司在未来将向互联网+传统金融服务领 域 （担保、融资租赁、典当、个人征信、商业保理等行业）进军。 14/15 毛利率 61.29%/45.92% 软件产业结构不断优化，行业服务化趋势明显。2015 年信息技术服务业实 14/15 净利润 87.9/-678.9 万元 现收入2.2 万亿元，同比增长18.4%，高于行业平均水平1.8 个百分点，占 软件业总收入比重第一，比重为51%。同时云计算和电子商务平台快速发展， 14/15 EPS 1.76/-0.38 带动运营服务和电子商务平台运营服务在信息技术服务子类中增长最为显 著，下游应用领域信息化水平的提高，其对服务类产品的需求也将逐步提升， 行业服务化趋势也越明显。 互联网+传统金融服务市场巨大，软件服务行业需求异军突起。2015 年，移 动支付、大数据和云计算等互联网信息技术迅猛发展，“互联网+”模式渐露 端倪，为不良资产处置、典当等传统线下金融行业带来新的发展机遇，传统 金融行业向线上转型迫在眉睫，软件系统开发服务市场潜力巨大。同时大数 据驱动个人征信行业市场化，2015 年央行发布《关于做好个人征信业务准备 工作的通知》，个人征信行业格局渐渐凸显，将拉动征信系统平台搭建服务 领域的需求。 风险因素：市场竞争风险；人才流失风险。 盈利预测与估值：我们预计公司2016 至2018 年EPS 分别为 0.10 元、0.14 元和0.27元；同时结合相对估值法，同行业可比公司的PE均值分别为57.62、 42.16 和32.72，2016 年至2018 年对应的目标价分别为5.58 元、5.72 元和 8.66 元。我们看好公司长期的发展及技术和市场优势。 财务和估值数据摘要 单位:百万元 2013A 2014A 2015A 2016E 2017E 2018E 营业收入 3.93 15.93 38.89 77.78 105.00 136.50 增长率(%) 305.50