中信-可转债专题报告转载基础研究系列之四：转股价下修与提前赎回条款对转债价格的冲击路径解析.pdfVIP

证 可转债专题报告——转载基础研究系列之四 券 研 转股价下修与提前赎回条款对转债价 究 报 格的冲击路径解析 告 / 可 2017 年4 月5 日 转 投资要点 中信证券研究部 债 研  在基础研究系列之三中我们重点分析了转债条款本身的设置情况，但投资 联系人：明明 究 者关注的焦点最终将集中在二级市场转债价格的变化，本篇报告主要关注 / 电话：010 转股价下修以及提前赎回这两类时点触发条款在短期内对转债价格的冲 邮件：mingming@ 固 击。 定 章立聪 收  下修对转债价格的驱动：多重路径博弈预期。在董事会下修议案的时点， 益 我们发现在董事会下修议案日前平价呈较为明显的下行状态。这也再次论