现代电力企业管理3.ppt

* * 一 计算资金时间价值的术语 1. 现值（贴现值） 货币现在的价值。一般指初始投资总额或本金，用符号P表示 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 未来值 又称终值或将来值，即未来一定时间后所收入的资金价值，用符号F表示 贴现和贴现率 按一定的利率，把未来某时间收支的资金换算为现在的资金价值的方法称为贴现 年金（年末发生） 指逐年收入或支付的数量相等的金额。如每年年末支付的等量租金。用A表示。 5. 名义利率i0和实际利率 利息通常是按年计算, i0 指年利率。利率i，如无其它说明，通常指的是年利率。这时,名义利率和实际年利率相同。 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 将名义利率按实际的记息次数，换算后所得的年利率称为实际利率。 例如：名义利率 为10%，每年记息m次，则每次记息利率为 /m，年实际利率 im 为 名义利率10%,每年记息2次，则每次记息利率为5%，年实际利率为i2， 6.内部利率 内部利率又称内部报酬率。包括支付银行的利息，考虑投资风险的大小，以及在正常条件下所获得的利润在内的报酬率。一般大于银行利息 。计算资金时间价值是通常采用内部利率。 7.现金流量图 投资项目或企业在一定的生产周期内资金的实际支出和收入所得的代数和称该项目的现金流量。 为分析投资项目的经济效果，可把项目研究周期内将要发生的现金流量绘在以时间为坐标的图上，称为现金流量图。 图3－1 现金流量图 ? 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 P F A等年值 8.资金的等值的概念 根据资金的时间价值，把不同时间点上的现金流量换算为同一时间点上的现金流量，这种换算称为等值换算。换算前的现金流量与换算后的现金流量是等值的，称为资金的等值。 资金的等值取决于三个要素：金额、时间、利率。 例如：年利率10％，今天的100元等于一年后的 100（1＋0.10）＝110元， 一年前的100/（1+0.10）＝90.91元。 9. 计算期限 现金计算的期限（年数）。可从项目的投资开始到经济寿命结束为止。用n表示。 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 二 资金时间价值的计算公式 1. 单利计算法（仅本金计算利息，而利息不计息） 设本金P，年利率i ，周期数n，期末利息I，本利和F，计算公式为： I=P×n×i —— n年末利息 F=P+ I =P(1+n×i)— n年末本利和 货币现在的价值。一般指初始投资总额或本金，用符号P表示 特点：单利法考虑了资金的时间因数，只将本金记息，而利息不再计算利息，故不够完善。 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 二 资金时间价值的计算公式 复利计算法 是以本金与累计利息之和为基数计算利息的方法，也就是利上加利的计算方法。根据支付方式和等值换算时点的不同有下列6种形式。 (1)一次整付终值计算（已知现在值，求将来值F） 指目前一次支付一定的货币价值P，取年利率i，累计至n年末，求一次偿还的终值，即本利和F. 计算公式： F=P(1+i)n → 记为F=P(F/P，i，n) 式中，(1+i)n叫复利终值系数。含意是一元资金在n年末的本利和。可写成: (F/P，i，n)，上式可写为：F = P (F/P，i，n) 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 二 资金时间价值的计算公式 复利计算法 (2)一次整付现值计算，贴现计算（已知将来值F，求现在值P） 复利现值和上述复利终值的概念恰恰相反，它是指未来n年后收入的货币值F，按复利将其折算为现在支付的货币值P。其计算公式： P= F / (1+i)n 记为→P=F(P/F，i，n) 式中，1/(1+i)n叫复利现值(贴现)系数。可写成(P/F，i，n)，上式可写为： P = F (P/F，i，n) 第三章 技术经济分析原理和方法§3-2 资金的时间价值 复利计算法 (3)年金终值计算（等额系列终值计算） n年内，每年末投入等额的货币A，按复利i计算，求n年后累计本利和货币总额F。即已知年金A，求将来值F。 年金收支一般为年末发生，最后一期收支的年金，没有利息。 第一年末所投年金A到第n年末的本利和为A (1+i)n-1 记息周期为n－1年； 以此类推到n年末，本利和为A (1+i)n-n ，记息周期为n-n=0年 各年的年金对n年的终值之和F