第四章项目融资风险及管理学科介绍课程讲述.pptVIP

第四章项目融资风险及管理;项目风险的表现形式;项目风险的表现形式;信用风险;完工风险;完工风险;完工风险;生产经营风险;市场风险;金融风险;国家风险;国家风险案例;国家风险的种类;国家风险的种类;我国第一份《国家风险分析报告》发布;环境保护风险;环境成本;项目风险分析方法 ;项目风险分析方法;CAPM模型 Ri 在给定风险水平下的项目的合理投资收益率； Rf 无风险投资收率（项目寿命期相近的政府债券利率） 项目的风险矫正系数（资本市场同一行业相似公司的贝塔系数表示） Rm 资本市场的平均投资收益率（较长时期股价指数收益率） ;CAPM模型在项目评价中的应用 1）运用CAPM模型计算项目股本投资的合理资金成本，然后考虑其它债务资金的成本，得到加权平均资本成本（WACC），为项目投资决策提供依据。 2）将经风险矫正后的综合资金成本率代替项目现金流量净现值公式中的i，得到： ; 步骤： 1）确定贝塔系数 在引用公布的?值时，要注意区分该?值是某一工业部门的资产（asset）?值还是其股本资金（equity）的?值；资产?值反映的是该工业部门的生产经营风险，股本资金?值反映出公司在不同的股本/债务结构中的融资风险。 二者之间的关系是： ?e= ?a[1+（1-t）（D/E）] 式中， ?e——股本资金?值； ?a——资产?值； 2）