第 七 章 衍生金融工具市 场.pptVIP

第 七 章  衍生金融工具市场 第一节 概述 衍生金融工具与衍生金融工具市场 1.衍生金融工具：在基础金融资产或原生金融资产（外汇、股票、债券等）基础上派生出来的金融期货、金融期权、利率期货、利率期权、股票指数期货（权）以及互换业务的合约。 2.衍生金融工具市场：金融衍生工具交易的场所 特点： 交易对象是期货合约或买卖某种金融资产履约或不履约的选择权，而非合约载明的标的物。 衍生工具的价格受原生金融资产现货市场价格的制约。 具有高财务杠杆特点 1、外汇期货交易： 2、外汇期货市场的运作程序及要件 标准合同： 四、外汇期货交易的基本惯例 五、外汇期货交易的套期保值： 套期保值：“对冲交易”，买进或卖出与现货市场上币种相当、金额相同，但交易相反的期货合同。 1.空头套期保值 2.多头套期保值：买进套期保值 一、外汇期权交易概念 ★ 又称外汇选择权交易，是买方与卖方签 订协议，买方付一定的保险费（期权价格）给卖 方后，就有权在未来一定时期或某一固定时期， 按照某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数 量某种货币的权力。买方也可以不行使期权，让 其到期自动作废。 交易要点： 交易单位一定：英镑合约12500英镑等 协定价格以美元标出 保证金：卖方缴纳，随市场的变动追加或退还 保险费（期权费）： 期权交易下的保险费不能收回 期权业务保险费的费率不固定 ? 票据发行便利对借款企业的好处： ◆ 可以灵活、快速地取得短期融通资金 ◆ 可以通过连续发行短期票据，获得中期融资 ? 票据发行便利对银行的好处： ◆ 可以分散贷款风险 ◆ 可以增加收益 * * 第二节 基本衍生工具 包括金融期货与期权 一、期货与金融期货： 金融期货：双方在将来某一特定时间按双方商定的价格，买卖特定金融资产的合约。 一、期货交易的类型 期货交易 商品期货交易 金融期货 交易 利率期货交易 货币期货交易 股价指数期货交易 农产品期货交易 金属期货交易 石油期货交易 ……………… 期货交易的功能 二、期货交易的功能 套期保值，趋避风险 发现供需，导向汇率 以小博大，投机获利 三、金融期货交易类型 1、外汇期货交易（Foreign Currency Futures）； 2、利率期货交易（Interest Rate Futures）； 3、股票价格指数期货交易（Stock Index Futures）； 4、黄金期货交易（Gold Bullion Futures）。 三、金融期货交易的基本特征 1、交易对象是标准化了的金融商品； 2、交易单位的规范化； 3、收付期的规格化； 4、买卖价格由交易所内的公开喊价方式决定； 5、交易需要交付保证金。 四、金融期货交易市场的构成 1、期货交易所； 2、清算所； 3、经纪公司； 4、市场交易者。 五、金融期货市场的活动 1、金融期货的套期保值； 2、金融期货的投机交易。 六、金融期货交易的基本程序 1、客户通过电话或电传向经纪人下达具体的买卖指令 （落单）； 2、经纪人接到客户的电话或电传指令后，将其欲交易 的商品种类、数量、价格及月份等具体内容详细填 入交易单，然后交给经纪公司收单部； 3、经纪公司收单部接到交易单后立即打上收单时间， 在检查指令的具体内容后，迅速用电话或电传传送 到交易所； 4、交易所内经纪公司的代表接收到指令后，迅速盖上接 收时间，然后通过场内信息传递员（跑手）传递给经 济公司的场内经纪人（出市代表）； 5、场内经纪人接到指令后，就根据指令规定的具体要求， 在交易场所内通过口头喊价并辅以手势信号的方式表达 自己的交易意向，或通过电脑终端撮合交易； 6、合约交易完成后，场内经纪人立即将达成交易的时间、 价格、交易者姓名等具体内容记在交易卡和原来的指 令上，然后以原程返回客户确认； 7、场内经纪人将交易完毕后的交易单送交清算所清算。 清算所经清算注册后，向经纪公司发出保证书。 客 户 经 纪 公 司 经纪公司 在交易所 的代表 场 内 经 纪 人 清 算 所 下达指令 回复指令 回复指令 回复指令 发出保证书 入市交易 通 知 送交交易单 图7 - 1 金融期货交易的基本程序 期货合同到期时，外汇购买