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人民币升值对我国进出口商品贸易影响的实证研究 【摘要】随着全球经济一体化的进行，对外贸易在一国经济发展中 占据了越来越重要的作用。2005年以来的数据显示，恰逢浮动汇率制的实 施，我国的进出口贸易迅猛发展，随后贸易顺差又自2009年的人民币平 稳升值期之后，连续3年持续减少。人民币升值对出口贸易的影响引起了 广泛的研宂兴趣，本文也基于此进行了相应的实证检验，以期丰富这一领 域的研究。 【关键词】人民币升值进出口贸易汇率管制 一、导论 自2003年中国加入WT0以后，我国出口贸易逐年增长，导致中国的 外汇储备顺差随之上升。这一贸易顺差引发了各国对自己利益的考量，产 生了对人民币升值的强烈要求。因此，中国于2005年开始实行以市场供 求为基础的浮动汇率制度。 2005年至2008年是人民币的加速升值期，也是我国进出口贸易迅速 发展的时期，人民币对美元汇率平均每年升值约5%，与此同时，中国的贸 易总额和贸易差额也发生着同步的显著变化，在2008年达到了进入21世 纪以来最大的贸易顺差。而随着人民币在2009年进入平稳升值期之后， 连续3年我国外贸顺差又持续减少。这一同步性的现象引人深思：人民币 汇率的升值对我国的对外贸易产生了怎样的时效作用，平稳的人民币升值 期间贸易顺差是否会一直减少？为了探索这些问题，本文对人民币汇率变 化影响中国对外进出口贸易额的作用进行了实证性的分析检验。 二、国内外文献研宂综述 国外学者对于汇率与进出口的关系早有研究：从金本位制下的“价 格一一现金流动机制”（Home David，1752）,至‘马歇尔一勒纳”条件（Joan Robinson, 1931）:如果一国处子贸易逆差会引起本币贬值，在进出门需 求弹性之和大于1时而本币贬值会改善贸易逆差。 随后纷纷有学者验证了汇率变动对贸易的反影？，基于亚洲国家截面 数据的研究表明汇率变动对贸易有着敁著的负向影响（Frankel和Wei, 1996）；美国的数据也显示汇率贬值对改善贸易收支的作用（Kruguman, 1991）,只是存在一定的时滞效应，也即汇率对贸易收支的“J曲线效应”。 20世纪50年代詹姆斯?米德（J. Meade）等学者使用货币分析法从理 论上解释了汇率贬值在短期内改善贸易收支的运作机制：当木币贬值时， 本国商品的价格将相应提高，导致物价上升使本国实际货币余额减少，进 一步降低本国的支出，从而减少对外支出，改善贸易状况。而在长期内， 贸易顺差增加了国际储备，从而加大国闪货币供应量，国内支出的上升减 少对外贸易差额，会使汇率贬值的影响逐渐下降。 我国关于汇率影响出口贸易的探讨自1994年汇率并轨后才受到业界 重视。裴平（1994）首次考察了汇率并轨对我国进出口贸易的影响。戴祖 祥通过假设汇率完全传递考察了中国贸易收支的价格弹性。殷德生（2004） 使用单位根检验和协整方法考察得出冃前人民币汇率弹性较低的结论。杨 帆否定了通过人民币贬值来发展贸易这一思想。 其中有对之前国外学界研宂观点的认同，如对1994年以来十年内人 民币的加权实际汇率与对外贸易关系的研宄定量地验证了 J曲线效应的存 在（卢向前和戴国强，2005）。张军，李君君（2010）应用ADF检验和Johansen 协整检验的研究结果也证实了美国GDP、中国汇率和进出口商品价格对中 国出口贸易的显著影响；另一些研宄则产生了截然不同的结果，比如韩螈 （2007）使用脉冲响应函数的检验显示人民币升值使出门反而受商品结构 的及时调整形成正向的冲击，并没有如理论所示导致出口下降。更有学者 认为现阶段通过人民币汇率政策来调节贸易收支的并非是一个有效的手 段（谢建国、陈漓高，2002）。 通过对以上研究文献的回顾与总结，可以对目前学术界关于汇率影响 进出门研究结论有一个初步的概览：一部分学者的理论和实证验证了汇率 贬值改善贸易状况的观点；另一部分学者结合目标国实际政策规章和状况 的研究则认为货币贬值并非如此有效地能改善对外贸易，试图通过浮动的 汇率制度来影响对外贸易并非可行之道。本文在己有研究的基础上，结合 当前中国贸易出口近况，使用Eviews來对人民币升值之于中国进出口贸 易的影响进行实证性研究。 三、实证分析 （一）进出口商品价格模型的建立 本文选择汇率波动对国际贸易影响实证研宄的常用模型： 其中，进口国输入中国的实际进口额为Mt,由进口商品价格Pmt，中 国国民收入Yt和汇率Et （直接标价法）决定；屮国输往出门国的实际出 口额Xt,由出口商品价格为Pxt,出口国国民收入Yt*和汇率Et决定，e t为随机误差。由于我国的名义汇率较为稳定，木文参照周宇（2008）的 方法以实际汇率为核心变量来进行分析。在假定进口和出口商品价格之比 和实际汇率存在一定关系的条件下，上述进出口需求函数化简为一下