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[Table_Page 深度分析|建筑装饰
证券研究报告
[Table_Title [Table_Grade
建筑行业2018 年业绩预告分析 行业评级 买入
前次评级 买入
业绩增速企稳回升,建筑央企订单回暖 报告日期 2019-02-13
[Table_Summary
建筑板块18 年业绩增速企稳回升,装修板块表现相对较好 [Table_PicQuote
相对市场表现
截止2 月12 日,建筑行业85 家公司发布2018 年业绩预告,上述85
7%
家建筑企业18 年合计归母净利中值较 17 年归母净利润同比增长10.0%,
0%
较前三季度增速提升3.9pct,业绩增速企稳回升。其中装修装饰/房建/专业 02/18 04/18 06/18 08/18 10/18 12/18
-6%
工程/基建/ 园林板块同比增速分别为 18.4%/15.2%/12.9%/ 1.8%/-32.3% ,
较前三季度同比增速分别变动+0.1/+9.4/-2.7/+1.8/-15.5pct。装修板块保持 -13%
高增速主要受益于前期长租公寓和全装修主题带动订单增长;房建板块业 -19%
绩增速明显提升,主要因为中国建筑Q4 业绩增速提升;专业工程板块业绩 -26%
建筑装饰 沪深300
增速下滑主要受中工国际业绩增速下滑的影响,而钢结构公司业绩增速普
遍较高,而上半年也受益于油价高位化学工程公司业绩表现较好;基建板块 数据来源:Wind ,广发证券发展研究中心
增速主要受益于“基建补短板”政策利好推动,但融资受限提升幅度相对较
[Table_Author
低;而园林板块受融资环境趋紧影响业绩增速明显下滑。 分析师: 姚遥
受益于基建补短板央企订单回暖,地产调控致装修Q4 订单增速下滑 SAC 执证号:S0260517070002
根据已披露的上市公司订单情况,建筑公司2018 年订单饱满但增速未 SFC CE No. BMS332
出现明显提升。其中,建筑央企18 年订单增速为 8.4% (不含中国交建, 021
中国交建未公布18 年订单),较 18 年前三季度增速提
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