风险投资的退出方式学科知识.pptVIP

风险投资的退出 王璐 风险投资的主要原因 1、创业企业利润发生变化（发展到成熟阶段，投资回报表现为利润） 2、风险投资的阶段投入性（阶段性投资、循环投资） 3、风险基金投资者要求定期得到支付（基金存续期） 4、创业企业的发展（成熟企业更倾向于上市、信贷、兼并等） 退出的作用 1、实现收益，补偿风险 2、评价投资活动，发现投资价值 3、保持资产的流动性，促进投资的效循环 风险投资退出的方式 一、首次公开发行 （Initial Public offering，IPO） 二、股份回购 三、兼并收购 四、破产清算 首次公开发行 步骤： 第一阶段：选择合适的投资银行家或股票承销商 第二阶段：与承销商谈判（费用是筹措资金的5-10%） 第三阶段：签订承销意向书和协议 第四阶段：注册和股票销售 公开上市费用 1、承销费用（佣金、不可列支费用） 2、专业顾问费用（法律费用、会计费用、投资银行家及顾问费用） 3、其他必要费用（印刷费、注册费） 4、隐藏的和后续的费用 股份回购的支付方式： 1、现金 2、票据（股票、土地或建筑物使用权或产权） 员工持股基金：类似于养老基金或利润分成计划，买进未上市公司的本公司股票。 卖股期权（由创业家给予风险投资家一个选择权） 买股期权（由风险投资家给予创业家一个选择权） IPO的利弊 主要优势： 1、筹集大量资金 2、高收益性 3、有利