基于主体的不对称信息下做市商定价模型-管理科学与工程专业论文.docxVIP

目 录目 目 录 目1 0 觀 2 A B S T R A C T 3 第 一 章 引 言 4 1 .1 研 究 内 界 4 1 .2 研 究 方 让 4 1 .3 研 究 贡 献 5 1 .4 研 究 框 架 6 第 二 章 市 场 微 观 结 构 8 2 .1 市 场 微 观 结 构 理 论 8 2 .2 价 格 形 成 机 制 10 2 .3 市 场 指 令 1 2 2 .4 做 市 商 制 度 14 2 .4 .1 做 市 商 义 务 14 2 .4 .2 K iiJ li.fi成 夂 15 2 .4 .3 垄 断 做 市 商 制 度 马 竞 争 做 市 商 制 皮 1 5 2 .4 .4 做 市 商 制 度 文 跋 16 2 .5 市 场 质 印： 17 第 三 章 基 于 主 体 的 计 算 经 济 学 19 3 .1 经 抓 金 融 理 论 批 判 19 3 .1 .1 经 典 金 融 理 论 的 假 设 19 3 .1 .2 市 场 异 常 与 典 型 化 事 丈 2 0 3 .2 基 丁?主 休 的 计 算 经 济 方 法 理 论概 述 2 2 3 .2 .1 复 杂 动 态 学 2 2 3 .2 .2 行 为 金 融 学 2 3 3 .2 .3 基 于 主 体 建 模 方 法 24 3 .2 .4 11 ? 2 5 第 第 四章 做 市 定 价 算 法 2 8 4 .1 市 场 模 型 2 8 4 .2 做 市 定 价 算 法 29 4 .2 .1 做 市 商 报 价 公 式 3 0 4 .2 .2 存 在 噪 音 知 情 交 易 各 的 恬 景 3 2 4 .2 .3 价 格 公 式 近 似 求 解 3 3 4 .2 .4 史 新 密 度 函 数 佔 讣 34 4 .3 傻 瓜 做 市 定 价 算 法 3 7 第 五 章 存 货 、利 润 及 其 它 3 8 5 .1 实 验 参 数 设 定 3 8 5 .2 价 格 波 动 f 做 市 商 的 表 现 3 8 5 .3 存 货 控 制 3 9 5 .4 趋 利 性 4 1 5 .4 .1 垄 断 做 市 商 制 度 下敁 优 报 价 价 X 4 2 5 .4 .2 竞 争 做 市 制 度 下 记 优 很 价 价 ）： 4 3 5 .5 ；皮动 牛 的 说 响 4 4 5 6 “卜议 的 . 4 5 第 六 章 结 论 和 建 议 4 8 6 .1 仙 究 结 论 4 8 6 .2 W 0i )lL vM . 4 8 斜 捕 5 1 m m 54 摘 要本 摘 要 本 文 提 出 了在 信 息 不 对 称 下 的 做 市 定 价 算 法 ， 并 建 立 了基 于 主 体 的 计 算 经 济 模 型 对 该 算 法 进 行 了 分 析 。 前 人 对 做 市 商 定 价 的 研 究 ， 或 者 偏 重 于 做 市 商 定 价 的理 论 推 导 ，或 者 局 限 于 做 市 商 市 场 行 为 的 实 证 研 究 。 本 文 期 望 填 充 这 两 类 研 究 中 间 的 空 白 。 在 理 论 方 面 ，本 算 法 是 基 于 G lo sten 和 M ilgrom 模 型 的改进 。在 本 文 的算 法 中 ， 做 市 商 对 股 票 真 实 价 格 有 一 概 率 密 度 估 计 。 根 据 接 收 的 市 场 指 令 ， 做 私 事 利 用 贝 叶 斯 方 法 实 时 的 更 新 该 概 率 密 度 估 计 ， 然 后 利 用 零 利 润 原 则 —— 即 维 持 做 市 商 的 利 润 为 零 —— 提 供 买 卖 报 价 。同 时 ，由 于 该 算 法 的 解 析 解 难 以 求 取 ， 本 文 提 出 了近 似 求 解 方 法 。 此 外 ， 本 问 还 展 示 了 该 算 法 在 存 货 控 制 和 竞 争 做 市 商 制 度 下 具 有 良好 的 扩 展 性 。 在 模 型 检 验 方 面 ， 本 文 构 建 了 基 于 主 体 的 做 市 商 模 型 ， 验 证 了 本 文 做 市 定 价 算 法 的 合 理 性 。 例 如 ， 随 着 不 确 定 性 增 加 ， 做 市 商 的 报 价 价 差 增 大 ； 在 竞 争 做 市 商 制 度 中 ，报 价 价 差 最 小 的 做 市 商 盈 利 最 多 。 此 外 ， 本 模 型 还 取 得 了 与 实 证 金 融 数 据 相 同 的 时 _ 序 列 特 性 ， 例 如 波 动 聚 集 性 ， 收 益 率 服 从 厚 尾 分 布 等 。 关 键 词 ： 做 市 商 ， 坫 r 」(体 ， 行 为 金 融 ， 市场