投资学第五讲风险与收益教案编写 .pptVIP

确定性等价收益率 Certainly equivalent rate 排除风险因素后，风险资产能提供的等价的无风险收益率，称为风险资产的确定性等价收益率。 风险资产的U就是确定性等价收益率；由于无风险资产的方差为零，因此其效用U就等价于无风险回报率。 某风险资产，E(r)=22%, Stand Deviation=34%, 无风险收益率为5％。如果A＝3 它等价于收益（效用）为4.66％的无风险资产 对于风险厌恶者，只有当风险资产的确定性等价收益至少不小于无风险资产的收益时，才愿意投资 如果A＝2，确定性等价收益为多少？ 10.44% Risk neutral风险中性投资者的无差异曲线 风险中性型的投资者对风险无所谓，只关心投资收益。 Expected Return Standard Deviation Risk lover风险偏好投资者的无差异曲线 Expected Return Standard Deviation 风险偏好型将风险作为正效用的商品看待。 从效用函数： 的角度来看，风险中性者就是A＝0，效用函数为U＝E（r）；风险偏好者就是使A0。 Mean-Variance Analysis Basic Probability Risk aversion Portfolio Mean and Variance Single Securitie