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第四章 博时沪深300指数基金投资组合结构分析 机构投资者投资组合的构建过程一般会包括如下几个步骤：首先进行整体资产类型的配置，既进行风险资产和无风险资产的分配；其次是对资产子类的分析选择，包括从地域、行业等多种角度进行；再下面是对单个资产的分析，比如对股票、债券或基金等投资品种的价值分析；最后基于前面分析的基础上，确定进入投资组合各资产的权重。因此，本章将按照这个过程分别从资产配置、行业配置、股票配置等方面探析博时沪深300指数基金投资组合的结构特征（图4-1）。因此我们选取其2010-2012年的投资组合数据进行分析。 图4-1 博时沪深300指数基金投资组合结构 4.1博时沪深300指数基金的资产配置 4.1.1博时沪深300指数基金资产的构成 博时沪深300指数基金投资组合的资产构成主要包括以下几个部分： 1．股票。包括在中国上海证券交易所、深圳证券交易所交易的A股、B股，香港证券交易所交易的港股、H股，还有台湾证券市场交易的台股。 2.债券。包括多元收益债券 A，多元收益债券 B， 双利增强债券 A，双利增强债券 B，本基金投资具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、资产支持证券、可转换债券、可分离债券、银行存款和回购等固定收益证券品种以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益证券品种。 4.1.2博时沪深300指数基金整体资产配置特征 由于博时基金旗下有很多基金，在这里我们主要选取的是股票型基金中的博时沪深300指数基金。 表 4-1 博时沪深300指数基金2010---2012年整体资产配置 日期 债券投资 股票投资 份额净值 资产净值 2010年第一季度 0.00 13,278,887,861.26 0.899 13,995,892,683.64 2010年第二季度 51,894,934.00 10,576,968,598.35 0.699 11,305,053,482.79 2010年第三季度 60,658,071.88 12,755,599,834.79 0.797 13,641,855,272.01 2010年第四季度 0.00 12,526,668,462.51 0.845 13,201,113,477.21 2011年第一季度 2,465,754.80 11,889,906,719.51 0.870 12,551,779,905.11 2011年第二季度 0.00 10,551,858,451.36 0.830 11,226,174,789.94 2011年第三季度 267,061,871.58 9,336,503,663.79 0.7085 9,904,750,389.50 2011年第四季度 264,814,000.00 8,558,789,953.24 0.6460 9,137,084,881.66 2012年第一季度 197,040,000.00 8,887,809,386.29 0.6733 9,388,124,949.13 2012年第二季度 100,180,000.00 8,840,772,524.83 0.6823 9,335,939,644.04 2012年第三季度 37,370,000.00 8,052,582,541.30 0.6385 8,566,688,227.70 2012年第四季度 0.00 8,845,429,727.59 0.6993 9,355,915,051.88 从2010年至2012年，博时沪深300指数基金投资于股票和基金两种资产，其中股票投资占所有投资资产的比例具有绝对优势，债券投资比例很小。对于股票来讲，债券的投资更为稳定可靠，所遭受的风险更小。由此看来，博时沪深300指数基金投资策略偏重投资于风险较高、收益较高的股票。 4.1.3博时沪深300指数基金债券资产配置特征 表4-2 博时沪深300指数基金2010-2012年债券市值占基金资产的净值比例 日期 债券 名称 2010年第一季度 2010年第二季度 2010年第三季度 2010年第四季度 2011年第一季度 2011年第二季度 2011年第三季度 2011年第四季度 2012年第一季度 2012年第二季度 2012年第三季度 2012年第四季度 中行转债 - 0.46 0.24 - - - - - - - - - 工行转债 - 0.19 - - - - - - - 0.44 - 铜陵转债 - - 0.02 - - - - - - - - - 川投转债 - - - - 0.02 - - - - - - - 11农发14 - - - - - - 1.01 1.10 1.07