中金公司--汽车行业有望转向全面复苏（ppt.pdfVIP

汽车行业有望转向全面复苏 王智慧 2009年5月 目 录 第一章 2009年开局：行业提前完成探底，复苏力度超出预期 第二章 乘用车：金融危机不改汽车进入中国家庭趋势 第三章 商用车：09年下半年有望重拾升势 第四章 投资策略：兼顾业绩确定性和盈利弹性，关注估值安全 第五章 主要推荐公司介绍 1 第一章 2009年开局：行业提前完成探底，复苏力度超出预期 2 汽车销量增速探底回升，乘用车是增长主力 09年1-4月份，汽车销 汽车月度销量及增速 乘用车和商用车复苏力度出现分化 量增速探底回升，扭 转了08年3 、4季度的 140 万辆 汽车月度销量（左轴） 80% 50% 1-4月累计 同比增速（右轴） 40% 负增长 120 60% 30% 100 40% 20% 80 20% 10% 60 乘用车和商用车销量 0% 0% V V 40 -10% 业 车 车 P U 客 车 客 客 卡 卡 卡 卡 增速同步回升，但是 20 -20% -20% 行 用 轿 M S 微 用 中 轻 重 中 轻 微 乘