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中央银行货币政策目标 一、货币政策的概念 货币政策的定义：中央银行通过控制货币与信贷总量，调节利率水平和汇率水平，来影响社会总需求和总供给水平，从而促进宏观经济目标的实现的方针和措施的总称。 如何理解货币政策的定义：谁？目标？怎么做？过程？ 二、货币政策的目标（一） 货币政策目标即货币政策的方向和所要达到的目标，是制定货币政策的首要步骤。 货币政策目标的两个层次：中间目标和最终目标。 中间目标是充当货币政策作用传导的桥梁，与货币政策最终目标相关联的能有效测定货币政策效果的金融变量。 最终目标即货币政策最终要达到的效果。 三、货币政策的目标（二） 物价稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡 （一）物价稳定 1. 物价稳定的含义 物价稳定的定义：一般物价水平在短期内没有显著或急剧的波动，保持在一定的限度内。 如何理解物价稳定？ 如何衡量物价水平？ 如何理解物价稳定 物价稳定指的是一般物价水平的稳定，并不意味着个别商品的价格是稳定的。 物价稳定不等于一般物价水平的固定不变，而是指它在一个合理的、可接受的范围内变动。 如何衡量物价水平 货币政策的首要任务就是确定物价水平 通常有三种指标：国民生产总值平减指数（GNP deflator）、消费物价指数（CPI）、批发物价指数（WPI）。 国民生产总值平减指数（GNP deflator）是指按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值的比率。所谓按不变价格计算，实际上是按照某一基期年份的价格进行计算。 如何度量物价水平 消费物价指数（CPI），也称为零售物价指数或生活费用指数，它反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况。 批发物价（WPI），是根据制成品和原材料的批发价格编制的指数。 2. 物价稳定的意义 通货膨胀对经济的不利影响 通货紧缩对经济的不利影响 通货膨胀对经济的不利影响 通货膨胀降低储蓄 贷款风险加大 较高的通货膨胀率会错误地引导资金流向，使一部分资金从生产部门流向非生产部门，对经济长期增长不利。 市场不确定性加大，价格信号确切性降低，增大生产投资风险和经营风险，打击投资信心。 通货紧缩对经济的不利影响 造成物价下跌和萧条的恶性循环，一旦形成物价下跌的预期，经济将难以摆脱萧条。 造成社会分配不公，不利于债务人，有利于债权人。 通货紧缩易造成债务人破产，从而债权人无法收回债权，银行不良资产增加，危及银行体系的安全。 （二）充分就业 充分就业的含义 充分就业的衡量标准 充分就业的意义 1. 充分就业的含义 充分就业指任何愿意接受现有工作条件（包括工资水平和福利待遇等）、并有工作能力的人都可以找到工作。 如何理解充分就业？ 如何理解充分就业（一）？ 充分就业并不意味着人人都有工作，它是扣除自愿失业和摩擦性失业后的就业水平。 自愿失业是有工作能力但不愿接受现行工作条件的失业。 摩擦事业是短期内劳动力市场上劳动力供求失衡造成的失业。它包括劳动力供给与需求的种类失衡、地区失衡、季节失衡等，也包括劳动力转换和流动过程所出现的失业。 货币学派将自愿失业和摩擦失业称为“自然失业”，是市场经济中无法避免的失业。 如何理解充分就业（二）？ 货币学派将自愿失业和摩擦失业称为“自然失业”，是市场经济中无法避免的失业。 凯恩斯认为除了摩擦失业和自愿失业以外，经济中还存在着非自愿失业，产生非自愿失业的原因是对劳动力需求不足。 货币政策并不能解决所有失业问题，能够发挥作用的是总需求不足引起的失业，包括周期性失业（经济波动造成的失业）等 2.充分就业的衡量标准 充分就业作为货币政策的目标，首先是对充分就业的测定。 一般使用失业率指标来测定充分就业。 失业率多少才算充分就业。 什么是失业率？ 失业率是指一个社会劳动力中处于失业状态的人数与全社会劳动力人数的比率。 这个定义牵涉到对劳动力的定义、什么是失业状态等问题。 失业率多少才算充分就业？ 由于自然失业的存在，充分就业不可能做到失业率为零。 各个国家、各个时期不尽相同，并没有统一的标准。 在美国，一般认为，维持在5%—6%的自然失业率，就可以认为达到了充分就业。 3.充分就业的意义 高失业率的代价 经济上的。资源闲置，降低了产出和收入水平 政治上的。 （三）经济增长 经济增长的含义 经济增长的衡量标准 经济增长的意义 1. 经济增长的含义 经济增长指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增长。 如何理解经济增长？ 如何理解经济增长（一） 理解经济增长必须区分短期的经济增长和长期的经济增长 从短期来看，扩大货币供应量对产出的影响要看经济中是否存在闲置资源。 从长期来看，经济增长的主要决定因素是有形资本、人力资本存量的增长和技术创新的能力。货币政策通过影响投资来影响资本的存量，进而促进长期经济的增长。 货币政策应着眼于经济的长期