生鲜供应链深度报告-兵马未动，粮草先行.pdf

证券研究报告|行业专题报告 可选消费 |零售 兵马未动，粮草先行 —生鲜供应链深度报告 许荣聪 宁浮洁（研究助理） 021 021 xurc@ ningfujie@ S1090514090002 报告日期：2018年8月6 日 构建现代化生鲜供应链体系，农业、物流与零售三维度 概要：  生鲜供应链存在哪些痛点 ？生鲜供应链体系涉及生产、采购、流通以及零售，从农业、 物流到零售横跨三个产业 ，产业对接不均衡、效率不匹配，生鲜从生产到消费成本高、 损耗高、加价高。规模采购与生产端分散化矛盾，物流端与零售端的矛盾，生鲜商品属 性与基础设施矛盾，反映在结果上，消费需求旺盛与商品标准化矛盾，新零售与农贸市 场的矛盾。在生鲜供应链上建立现代化的生鲜采购体系，从信息流、物流、资金流维度 解决农业、物流与零售体验的生鲜痛点。  商品端：倒逼供应链改革，品类视角看生鲜：集中度不高、损耗率高，加价率低。生鲜 不同品类生产、物流及销售管理标准化程度不一，整体来看养殖上游产业化区域集中度 强于种植。生鲜核心涉及猪肉、蔬果、水产品等，猪肉上游养殖形成南北双雄，流通端 基于冷链物流等，运输半径扩展，但物流和零售效率仍有待提升；水产，已经形成上游 的产业化趋势，但产业集中度水平不高，产品的标准化、运输问题仍是水产的问题。蔬 果，上游种植产业集中度不高，严重依赖冷链等基础设施，区域运输半径小，采购的标 准化问题难以短期解决，产品损耗率高。  生鲜新零售供应链模式对比：超市VS开放平台。国内现代化的供应链企业主要分为两 种模式，现代化的超市和依托互联网的开放类平台B2B ，超市全产业链的管控，国内诞 生永辉超市和家家悦的超市企业，而外资受制于采购、物流中心等，在生鲜供应链采购 上实力不强，以沃尔玛、家乐福和大润发为代表。开放型供应链平台依托互联网，互联 网收集下游订单，担当一批商或准生产商的角色，提升物流规模和效率，区域化分布仓 储，向终端餐饮、超市等输入生鲜供应链，以善之农、美菜、宋小菜为代表。我们认为 以封闭型供应链为代表的永辉超市和家家悦效率足够高，能够持续长牛。而以互联网为 依托的B2B的生鲜供应链企业有望诞生独角兽。 - 2 - 一、生鲜的痛点在哪里？ - 3 - 生鲜供应链信息不对称 1、产品流通半径小、滞销是常态； 2、流通环节多，流通链条长，产品损耗 大； 3、生产端产品质量缺乏标准、产品安全 难以有效控制； 4、渠道端加价率高。生产端和采购端信 息不对称，价格不透明，价格大幅上涨： 一级批发市场到二级批发市场，价格上涨 幅度为30%-40% ；二级批发市场到零售 市场上涨200%。 5、农产品及生鲜产品渠道销售分布情况：菜场 78%的占比，依旧是主导地位； 6、农贸市场个体商贩对产品的信息处于信息不对称 的状态； 7、农贸市场个体商贩没有议价能力、劳动强度大