新零售模式研究系列之小米篇-性价比为王.pdf

专题研究|商业贸易 2018 年02 月09 日 证券研究报告 Tabl e_Title 商业贸易行业——新零售模式研究系列之小米篇 制造型零售崛起：性价比为王，效率致胜，构建国民智能生活生态圈 Table_Aut horHorizontal 分析师： 洪 涛 S0260514050005 分析师： 林伟强 S0260517090003 021 021 hongtao@ linweiqiang@ Table_Summary 核心观点：  新零售模式研究系列开篇：制造型零售崛起，性价比和效率将成为行业竞争核心要素 市场对“新零售”模式的研究和争论多如牛毛，我们旨在通过对典型公司的深度梳理思考，探究各家模式的创新之处和对行业变革 的借鉴意义。作为系列报告开篇，我们首先关注小米。相比阿里和腾讯“赋能式”、“买买买”的新零售布局和线上线下零售公司的纷纷“站 队”，小米“单打独斗”的新零售更像是一股“清流”。我们认为小米“性价比爆款”、“小米之家”、“小米生态链”的崛起，反映的是“制造型零 售”的崛起和线下零售渠道效率的巨大挖掘空间。  理解小米：苹果战略+ 良品战术，硬件搭建生态圈 小米当前主要有智能硬件、新零售和互联网三大业务板块。理解小米，要从战略和战术两个维度审视：小米战略上是生态型互联 网公司，是与苹果类似，少有的以硬件为基础架构的生态型公司。且除手机这一核心入口外，小米更以生态链产品矩阵占领用户认知， 强化小米品牌对“米粉”的吸引力；小米战术上则践行好市多（Costco ）的高性价比精品策略，以极致性价比爆款，从高端产品大众化 和大众产品品质化两个方向推动消费升级。  硬件小米：性价比为王，小米 IoT 生态入口 智能硬件是小米生态底层架构，其中小米手机是最为核心的硬件入口，是生态基石。小米手机的成功既受益于智能机和电商渠道 崛起的双行业红利，也得益于小米性价比爆款策略的成功应用和对大众消费升级方向的准确把握。对于小米而言，生态链企业的核心 价值，在于以产品链打造小米生活方式，进而构建小米生态圈。而小米生态链公司，是小米全方面输出供应链、资金、品牌和渠道等 支持、从1 到N 复制小米产品逻辑，快速延伸小米品牌产品线的垂直产品型公司。  新零售小米：效率致胜的全渠道战略 小米新零售战略核心寻求的是产品流通环节的效率提升。新零售是对人、货、场三大零售要素的重构，背后的实质是技术推动的 全渠道融合和数据化运营，从而实现经营效率的显著提升。小米生态高性价比产品策略的推广，既需要产品生产环节以“8080 原则” 聚焦核心痛点打造爆款，同时也需要优化流通和推广环节，实现产品全链路的高效率运营，打造现象级坪效的新零售业态。  互联网小米：硬件架构平台，服务变现盈利 在小米“铁三角”业务布局中，“硬件小米”、“新零售小米”的成功和急速扩张验证了小米以硬件搭建生态战略的可行性，“互联网小 米”则既是小米生态