科大讯飞-“AI+”落地先行者，打造多个百亿收入集群.pdfVIP

報告吧報告吧 研报客研报客®® 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2019 年03 月27 日 科大讯飞 （002230.SZ ） “AI+”落地先行者，打造多个百亿收入集群 科大讯飞是中国在全球人工智能竞争的中坚力量，“平台+赛道”落地在 买入 （首次） 即。人工智能技术代表着国家意志，对国家具有重要战略意义。科大讯飞 股票信息 是首批4 家国家人工智能开放创新平台之一，负责智能语音建设。公司技 术领先，感知智能和认知智能技术均在全球众多大赛获得优异成绩。公司 行业 计算机应用 积极推进“平台+赛道”战略：截至2018 年H1，讯飞开放平台开发者注 最新收盘价 35.16 册数超80 万人；平台技术上教育、智慧城市、政法、消费者、汽车、医 总市值(百万元) 73,573.37 疗依托AI 技术稳步发展。 总股本(百万股) 2,092.53 AI 导入期及预期消化期已过，2019 年成长期来临。2018 年完成预期消 其中自由流通股(%) 87.08 化，政策与技术周期驱动人工智能2019 年有望进入产业化阶段。从大的 30 日日均成交量(百万股) 60.28 IT 代际来看，2017 年及以前为人工智能导入期，2018 年预期消化，新IT 股价走势 代际有望带来行业需求。2018 年是移动互联网红利消失，AI 、物联网、 车联网等新的IT 代际预期消化的一年，后续新的IT 需求有望提升。 科大讯飞 沪深300 AI+教育：智慧教育进展顺利，智学网市场空间巨大。公司智慧教育产品 11% 已覆盖全国1.5 万余所学校，深度用户超1500 万。智学网2017 年在 1500 0% 所学校商业化运营试点，2018 上半年智学网营收达8907 万元，同比增长 166%，学校应用年级渗透率同比增长36%，续购率达70%。根据测算， -11% 目前智学网在试点学校渗透率为15%，市场空间可达156 亿元。 -23% -34% AI+消费者：推出丰富C 端产品线实现革新，不断锻造C 端基因。2018 年上半年，ToC 端营收快速增长，达到 10.84 亿元，同比增长 130%，C -46% 端业务占比总营收的比例从去年的22%上升至34%，ToC 业务的快速成 -57% 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03