议汇率对贸易与投资的影响.docxVIP

　　本文作者陈清河工作单位中国人民银行金昌市中心支行汇改有利进口金昌市主要外贸企业金川集团是典型的进口型原材料企业，且99的产品在国内市场，选取其为样本企业。 　　6年来金昌市进出口额及其在全省的占比逐年增长说明，汇改对大额进口原料行业是有利的。 　　汇改为原材料进口型企业获取境外资源创造了有利条件。 　　伴随着人民币汇率不断升值，进口原料人民币成本日益下降，金昌市进口在人民币升值的大背景下持续高位波动的同时，涨幅更大。 　　经调查，样本企业作为进口类原材料企业，人民币升值可承受范围没有上限，人民币升值越高，节约成本越多。 　　以2011年进口数据为例，2011年进口额为4490亿美元人民币中间价为64588，2011年样本企业共花费290亿元人民币用于进口，2011年样本企业利润为42亿人民币。 　　这就意味着人民币每升值1，便可节约资金290亿元人民币，利润上升690，该比例随着汇率的上升呈递增态势。 　　汇改对样本企业出口影响不大在国外市场占比很小的情况下，汇改对企业出口影响不大。 　　5年来金昌市出口额呈波浪式变化，并未与汇率变动呈现明显的相关性，主要影响因素还是国际市场产品价格，2006-2011年出口额分别为15578万美元、15586万美元、8511万美元、33382万美元和也表明人民币升值对进口型原材料企业出口的影响有限。 　　2011年，样本企业出口收汇额为28303万美元，是2009年333倍。 　　数据显示在金融危机影响淡去后，金昌市出口情况明显好转。 　　可见影响样本企业出口的主要因素还是母公司的经营决策和国际市场需求的变化，汇率变化引起的出口额减少非常有限。 　　以样本企业2011年出口数据283亿美元计算人民币中间价为64588，2011年出口货物收汇1828亿人民币，占营业收入的150。 　　人民币每升值1，少收入出口货款01828亿元人民币。 　　由于样本企业产品主要为内销，所以说，人民币升值对样本企业出口的影响是存在的，但总体来讲，十分有限。 　　汇改利好对外投资汇改以来尤其是二次汇改以来，金昌市企业境外投资开始持续活跃，2010年6月至2012年5月，发生境外投资外汇登记及增资业务8笔，金额合计2023亿美元，汇出金额合计1407亿美元。 　　而截至2010年5月底，金昌市境外投资总额仅491亿美元，是存量投资额的4倍多。 　　汇率变化对于境外投资影响与对进口影响正相关，样本企业汇出额1407亿美元，其中人民币购汇767亿美元，按64588的人民币中间价计算，样本企业购汇用人民币4954亿元。 　　这就意味着人民币每升值1，便可节约资金约050亿元人民币，该比例随着汇率的上升呈递增状态。 　　这极大地促进了企业走出去的积极性。 　　一次汇改初期，企业顺风顺水，迈大步前进，大大忽视了风险的防范，2008年以前企业基本未采用金融工具规避或管理汇率风险，许多企业根本不了解外汇掉期、境外等金融衍生产品，更谈不上使用。 　　对远期结售汇，多数企业认为银行提供的远期结售汇报价与企业预期和接受能力存在较大差距，办理成本较高而排斥对其的使用。 　　直到2008年国际金融危机到来，才让企业真正认识到金融工具使用所带来的实惠。 　　调查显示，2008年样本企业通过使用外汇金融产品减少汇率损失150万美元，利用进口押汇、定期存款和远期售汇组合业务节省付汇成本约3700万美元。 　　企业积极采取多种措施应对汇改调查显示，一次汇改后企业被政策推着走，经过了2008年金融危机的洗礼，二次汇改后的企业迎着人民币升值之风而行，愈走愈勇。 　　2010年伴随二次汇改推开，企业明确了经营思路，两条腿走路，国内外两个市场、两种资源齐利用、共发展。 　　一是充分利用金融理财产品。 　　在规避汇率风险的过程中，企业需要从银行获取的不仅仅是结算服务，开始追逐融资、避险及理财等多元化的金融产品。 　　二是充分利用，为企业获取稳定货源开道。 　　二次汇改后，企业借二次汇改的东风，截至2012年5月海外项目增资8次，投资额达2023亿美元，特别是2011年2月成功收购澳门投资，更名为金川国际登陆港交所主板市场，成为甘肃省第一家在股上市的企业。 　　三是通过海外设立子公司，开辟出口新途径，合理规避汇率风险。 　　2009年该集团公司通过对境外设立子公司——美国公司追加投资，启用了美国公司海外平台，开始了海外代销业务。 　　简单地讲，就是国内先将货物以寄卖方式出口至美国公司，再由美国公司在海外存储售卖。 　　好处是一方面国内公司提前锁定收益，另一方面也同时规避了可能的汇率波动风险。 　　2009年该子公司就拉动境内母公司出口额达5866万美元。 　　四是灵活选择国内外原料配比