货币政策下碳基金发展研究.docxVIP

　　国际碳交易市场发展现状国际碳交易市场经历了两个阶段第一阶段为1996－2000年，第二阶段从2001年至今。 　　在第一阶段，碳交易主要发生在非京都市场，即自愿市场或零售市场。 　　交易数量呈现不规则的波动，没有明显的规律。 　　年最大交易量是在1996年，约4000万吨二氧化碳;而年最小交易量是在2000年，约1400万吨二氧化碳。 　　在第二阶段，碳交易由非京都市场向京都市场倾斜。 　　非京都市场包括自愿实施的芝加哥气候交易所、强制实施的澳大利亚新南威尔士温室气体减排体系和零售市场。 　　京都市场主要是由欧盟排放交易体系、市场和市场组成。 　　出现这种转变的主要原因在于，减缓气候变化的国际责任已达成共识，京都规则越来越受到重视。 　　目前，欧盟排放交易体系已成为世界最大的区域碳市场，交易量和交易额均居全球首位，欧元也成为全球碳金融市场上主要计价结算货币。 　　国际碳市场的交易情况如表2。 　　我国碳交易市场发展现状我国碳交易市场从清洁发展机制开始启蒙，通过自发进行自愿减排交易，开始摸索一条中国建立碳交易市场的道路，但是目前还处在萌芽阶段。 　　2008年，北京环境交易所、上海能源环境交易所、天津排放权交易所相继建立。 　　目前中国已经有几十家以碳交易为内容的交易所建立。 　　这些交易所开始尝试中国的自愿碳交易，以企业自发的行为来推动中国碳交易市场建立。 　　2011年底，中国政府明确表示要建立总量控制的碳排放权交易市场。 　　虽然近年来，我国自愿碳交易量和交易额有所突破，但仍只在全球碳市场中占很小的比例。 　　为了更好地服务绿色项目，适应企业、项目的特殊性，为其提供资金支持，促进开发低碳产品企业的发展，我国当前的碳基金主要以绿色信贷为主，这也是目前这些项目资金的主要来源，它们发展的进程依赖于这些碳金融产品的实施力度。 　　而这些碳金融产品的实施情况，又会受到当时的经济环境和国家政策的影响，进而影响到这些项目的开发。 　　受全球金融危机影响和国内复杂经济形势影响，近年来，我国一直实施紧缩性货币政策，央行从2011年开始连续11次提高存款准备金率，4次提高存贷款利率。 　　目前银行的存款准备金率为21，贷款基准利率高达6．31，不断提高的存款准备金率和利率，使银行的可贷资金大量减少，同时还严格控制贷款规模、贷款比例，使企业获得银行贷款的难度加大，严重影响到开发低碳项目的企业资金规模，进而影响到处于起步阶段的低碳产业的发展。 　　目前，国内针对碳基金的研究在国内已引起一定的重视，一些学者通过对国外碳基金的研究，认为碳基金是碳汇基金的简称，它是一些国际金融组织为推动国际碳交易活动，实施一些合适的项目推动全球减缓温室气体排放和增强碳吸收汇的行动而专门设立的融资渠道，碳基金具有基金专用性的基本特征支玲等，2009。 　　碳基金，国际上通常指清洁发展机制下温室气体排放权交易的专门资金。 　　碳基金是国际碳市场投融资的重要工具和主要交易主体之一黄孝华，2010。 　　碳基金的基础在于碳排放权的交易以及在此基础上产生的碳金融市场。 　　支玲等2009在对中国绿色碳基金的研究中，提出了绿色碳基金的六个渠道国家出资、吸收国外资金、企业投资、个人出资、征收温室气体排放税和发行生态彩票。 　　这虽然是针对林业领域的碳基金做的研究，但对具有相同性质的碳基金也是具有重要借鉴意义的。 　　雷立钧，梁智超2010通过对商业银行较高管理水平和透明度等优势的分析，认为商业银行应该主动创建碳基金。 　　此外，一些媒体也对碳基金的筹资提出了建设性的建议。 　　章升东等2007通过对世界银行碳基金的研究，认为世界银行碳基金扮演的是一个中介服务的角色，世界银行利用其自身影响力，吸引了相当数量的资金和项目，并作为委托方，成功地连接了买方和卖方。 　　黄孝华2010则主要是从个体碳基金的微观层面对碳基金运行机制进行了分析。 　　他认为碳基金的运行机制主要包括组织的契约机制、项目的决策机制、风险的控制机制和资本的退出机制。 　　崔利平2007就认为我国发展低碳基金需结合我国目前节能与环保基础条件比较薄弱的国情，使其既具有投资功能，又有投资节能与环保产业的功能。 　　鄢德春2010以对世界银行碳基金运作模式的研究提出我国发展政策性碳基金应主要做好三方面的工作第一，发起设立系列碳基金满足不同地区和产业部门的需要;第二，为可持续发展和促进技术转让提供激励机制;第三，针对金融机构的能力建设，打造卖方金融产业链。 　　但鲜有学者结合中国货币政策变动带来的冲击来探索新型碳基金的构建，因此我们认为有必要建立一个新型的碳基金，这种碳基金是建立在高通胀和紧缩的货币政策背景下，在国家的支持和银行、企业的参与下，结合地方发展特