第04章金融市场.ppt

第四章 金融市场概述 第一节 金融市场及其要素 第二节 货币市场与资本市场 第三节 衍生工具市场与投资基金 第四节 外汇市场与黄金市场 第一节 金融市场及其要素 一、什么是金融市场 （一）定义 1.金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。通过市场上的金融交易，最终实现社会资源的配置。 2. 金融市场包括所有的融资活动：银行以及非银行金融机构作为媒介的融资；企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。 3. 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是在金融市场上形成的。 （二）金融资产与实物资产的联系 在金融资产价值决定中，金融资产与实物资产，如厂房、设备、土地等等之间，存在着密切的联系。但是，也有不少金融资产与实物资产之间的价值联系不那么直接，如债券、如期货、股票指数期权等等。 （三）具有货币性和流动性 金融资产的货币性质是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币。一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；有些金融资产很容易变成货币，如政府债券等；其他金融资产，如股票、公司债券等，由于容易变现，较之非金融资产，也具有显明的流动性。 三、金融市场的构成要素 1.金融市场交易的主体(即参与者) 金融市场的主体(参与者)主要是货币资金盈余或短缺的企业、个人以及金融中介机构。 2.金融市场交易的客体(即货币资金) 货币资金成为金融市场交易的对象。 3.金融市场交易的媒介(即金融工具，亦称为金融性商品) ，是指各主体凭以交易货币资金的工具。从性质上来看，金融工具包括债权债务凭证(如票据、债券)和所有权凭证(如股票)。它们有很多种类，并各有其特点，能够满足资金交易者的不同要求。 4．金融市场交易的价格(即利息率) 在金融市场上，利率是货币资金商品的“价格”，其高低主要由社会平均利润率和资金供求关系决定。 5．金融市场交易的管理、组织形式与交易方式 金融市场的管理主要包括管理机构的日常管理、中央银行的间接管理、国家的法律管理等。 金融市场的组织形式主要有交易所和柜台交易。交易方式主要有现货交易、期货交易、信用交易等。 四、金融市场的功能 P84-86 金融市场具有资源配置功能、风险分散和转移功能、定价功能、提供流动性、降低交易的搜寻成本和信息成本功能。金融市场具有的这几项重要功能能否正常发挥，取决于金融市场本身的效率与质量。 1.帮助实现资金在资金盈余部门和资金短缺部门之间的调剂，实现资源配置。 2.实现风险分散和风险转移，通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失，而不是指从总体上看消除了风险。 3.确定价格 相当多的金融资产，其票面标注的金额并不能代表其内在价值。其内在价值是多少，只有通过金融市场交易中买卖双方相互作用的过程才能被“发现”。 4.发挥提供流动性的功能。 5.降低交易的搜寻成本和信息成本… 6.增进社会福利 金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里流向有这种机会的人那里，从而为整个经济增加生产和提高效率做出了贡献。有效运行的金融市场改善了社会上每个人的经济福利。 五、金融市场的分类 P87-89 （一）金融市场按金融交易的对象划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场。 （二）按功能划分，金融市场可分为一级市场和二级市场。 （三）按金融商品交易的交割方式和成交时约定的付款时间划分，金融市场可分为现货市场和期货市场。 （四）按照金融交易是否存在固定场所分类，金融市场分为有形市场和无形市场　 （五）按金融资产的要求权，可划分债务市场和股权市场　　　 六、金融市场的国际化 （一）国际债务市场和欧洲债券 国际债务市场上的传统工具是外国债券（以外币计值的）。它是指在国外发型并以该国货币计值的债券。 国际债务市场较近期的一个创新是欧洲债券（以本国货币计值），是一种在外国发行销售，但并不以该国货币计值的债券。如在伦敦发行的以美元计值的债券。近年来，国际债务市场新发行的债券，80%以上是欧洲债券。 （二）世界股票市场 世界股票市场是金融市场国际化的另一个重要表现。 股票市场在世界范围内的发展，为国内公司在外国发行股票筹集资金提供了可能 第二节 货币市场与资本市场 　一、货币市场 是短期融资市场的统称，主要包括： 票据市场； 短期国债市场； 可转让大额定期存单市场； 银行间短期拆借市场； 回购市场…… 　（一）票据与票据市场 P91-92 1. 票据交易的市场称票据市场。 2. 交易品种有二