促进我国企业风险投资发展的建议 毕业论文.docVIP

PAGE PAGE 1 第一章　绪论 一、风险投资的产生及发展 风险投资起源于美国。1946年J.H.whitey成立了第一个私人风险公司，其后成立了美国研究与发展公司（ARD,American ResearchDvelopment Crop）以便扶植和推进企业家的工作。到1995年，美国拥有600多家的风险投资公司，运营的资金金额435亿美元，到1996年底，在美国境内尚有风险投资支持的3000多家公司依然由个人持有。就整个行业而言，美国风险企业在创造工作机会，开发新产品和取得技术突破上明显高于其他企业，不仅如此，这些公司的成长推动着美国经济的发展，增强了美国在世界的竞争力。 在美国，风险企业中成功的例子有阿普尔公司，该公司1977年创业，1980年开始发行股票，几年后，风险资本家每一美元投资可获益240美元。这样的例子还有英特尔公司，该公司1968年成立，1972年全公司营业额为900万美元，1994年营业额达118亿美元。在美国，政府的政策是促进风险投资增长的关键因素。这些政策包括：大幅度地降低资本的利润税收，1978年资本投资收益的最高税收从49%降到28%，1981年进一步降到20%；美国各州和市政府纷纷通过各种立法，为高技术公司设立风险投资基金，放宽对风险资本公司进入股票市场的资格限制，等等。 二、风险投资的意义 放眼世界，发展风险投资就是适应世界经济发展趋势的需要；是促进科技成果转化的需要；同时也是进一步深化发展我国社会主义市场经济的需要。随着我国经济的发展，尤其是高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。 （一）风险投资是高科技产业的发动机 我国高科技产业资金来源不畅通，现行政府拨款、企业自筹、银行贷款三大筹资渠道对于高科技产业的发展支撑力度显然不够。高科技企业在我国从诞生历经艰辛成长为工业规模企业，每个成长阶段不同程度地存在资金缺乏问题，风险投资在高科技产业的发展中起到了举足轻重的作用。它通过加速科技成果向生产力的转化推动了高科技企业从小到大，由弱变强，进而带动了整个产业的成长，没有风险资本市场，就不可能有硅谷这样的影响世界科技经济进程的高科技产业集群的迅速崛起。据美国“第一风险”投资信息公司 1999年1月发表的报告，美国共有248家新公司在风险资本支持下上市。并创造了筹资194亿美元的新纪录。近50年来，风险资本对美国高科技产业的成长发挥了重要作用，新公司上市前的启动投资主要来自风险资本。 （二）风险投资是制度创新的催化剂 风险投资研究学者将风险投资对制度创新的催化功能概括为九个方面：市场筛选功能、产业培育功能、风险分散功能、政府导向功能、资金放大器功能、要素集成功能、激励创新功能、促进合作降低成本功能、更新人们创新观念功能，其中最主要的是激励创新和降低交易成本功能。风险投资敢于承担高科技产业发展过程中的高风险，这从制度上来讲有一种鼓励冒险、允许失败的制度效应。所以能有效的激励创新。风险投资通过投资高新技术，参与风险企业的管理，能更有效地促进科学家、企业科研人员、企业家、资本家的有效合作。 在我国，近几年风险投资越来越火，通过风险投资的注入，使企业得到迅速发展的例子日益增多，其中最具有典型性和代表性的就是金蝶软件公司的案例。 金蝶公司是1993年建立的财务软件公司，公司建立之初，在财务软件领域， 既有早已形成规模并在国内市场上占有很大份额的“用友”、“万能”、“安易”等，还有许多其他公司在争夺者财务软件市场。1993年金蝶公司推出了V2.0和V3.0DOS版财务软件。在1995年底，金蝶率先开发出全新的WINDOWS产品。在此之后，金蝶公司在产品技术上远远领先于其他财务软件。尤为令世人关注的是，1998年5月6日，金蝶公司已接受IDG设在中国的风险投资基金公司——广东太平洋技术创业有限公司2000万元人民币的风险投资，用于金蝶软件公司的科研开发和国际性市场开拓业务。这是中国财务软件行业接受的第一笔国际风险投资。金蝶利用吸引到的风险投资资金，优秀及不断充实的人才队伍，数字化管理思想和激情管理模式，成为了财务软件和管理软件业的领头羊。 金蝶的例子说明了高新技术经济需要风险投资，风险投资机制的建立会给高新技术企业提供发展的动力，高新技术产业的发展又将大大推动中国的经济步伐。 第二章　风险投资概述 一、风险投资的内涵 风险投资也常被称为风险资本、创业投资，关于风险投资基本定义的界定，目前可谓仁者见仁，智者见智。 根据美国全面风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有具大竞争潜力的企业中的一种权益资本。 根据欧洲风险投资协会的定义，风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资