保险资产管理公司.doc

第五组 王之君 王鑫 杨文静 史青青 第 PAGE 1页 共 NUMPAGES 27页 中国保险资产管理公司研究报告 目 录 中国保险资产管理公司的发展历史及存在意义 3 中国保险资产管理公司的发展历史3 保险资产管理公司存在的重要意义3 现阶段组成和业务定位 4 2.1 现阶段组成及有关规定4 2.2 保险资产组合管理理论5 2.3 保险资产配置的业务流程6 中外保险业资产配置比较6 3.1 中国保险业资产规模概况6 3.2 国内外保险业资产配置状况7 3.3 我国保险业资产配置11 3.4 保险业资产配置时资产负债匹配的作用13 中外保险资金投资收益比较14 4.1 国外保险资金投资收益14 4.2 我国保险资金投资收益14 保险资产管理公司运作面临问题与解决方向15 5.1 进一步拓宽保险资金运用的投资渠道15 5.2 积极拓宽保险资产管理公司受托资金的来源15 保险资产管理公司未来发展走势15 案例分析一：中国人寿资产管理公司16 7.1 背景介绍16 7.2 投资概况与资产配置16 7.3 发展战略18 案例分析二：中国平安资产管理公司19 8.1 背景介绍19 8.2 投资概况与资产配置20 8.3 发展战略21 平安保险资产管理公司与中国人寿保险资产管理公司投资策略与收益比较22 9.1 平安保险资产管理公司投资概况22 9.2 国寿保险资产管理公司投资概况23 9.3 平安资产管理公司与中国人寿资产管理公司比较24 参考文献26 中国保险资产管理公司的发展历史及存在意义 1.1 中国保险资产管理公司的发展历史 从二十世纪八十年代我国恢复保险业务至今，飞速发展的保险业积累了巨额的保险资金。从1999年到2002年四年间，保险公司的总资产年平均增长率超过32%，资金运用余额的年平均增长率超过40%，高于同年国内生产总值GDP的8%的增长速度。而一个硬币总有两面。保险资金快速增长的同时对其保值增值的压力日趋增大。保险资金运用渠道狭窄、开放滞后的问题成为中国保险业亟待解决的瓶颈性问题。在这样的情况下，保险公司设立资产管理公司是形势逼人、顺势而为。 在国际上，保险资金运用和保险业务一直是保险公司的两大重点，从许多西方发达国家的行业研究上看，保险资金的高效运用相比之下更是重中之重。保险资金作为资本市场的重要构成部分，它的大规模运用表明保险公司通过资本市场向国民经济其它行业渗透，如此保险公司就可以从其它行业的利润中分得一杯羹。 而长期以来，我国一直片面强调保险资金运用的安全性问题，却忽略了保险资金作为一种金融资产所具备的在流动运转中获利的本质属性。截至2002年底，全国保险资金运用余额已达5799亿元，比上年增长56.6%，但是行业平均收益率则仅为3.14%，比2001年度的4.3%下降了一个多百分点。保险资金的投资渠道仅限于银行存款、购买国债、购买金融债券、投资证券投资基金、回购业务、购买企业债券，其中银行存款和国债占整个保险资金投入的七成。但自1997年以来，央行连续八次下调利率已经给寿险公司造成了大量的利差损，证券市场低迷也给保险资金带来不利影响[1]。 面对越来越多的保险资金余额，作为保险公司的一个业务部门的保险资金管理中心显然已力不从心，难以管理，而保险资产管理公司的出现很好的解决了这一问题。保险资产管理公司是保险公司的全资控股子公司，前者通过与后者签订委托投资协议的形式，将保险资金交其管理，以实现保险资金的保值、增值。双方一般会约定一个投资回报点，高出部分可由资产管理公司自行支配。如果完全委托给外部投资机构，则很难有效控制保险资金的投资风险。跻身2002年全球500强的34家股份制保险公司中，就有80%以上采取这种保险资产管理公司的模式运作保险资金。这主要是因为资产管理公司具有法人地位，独立运作，使得经营透明度高，同时可以有效防止操纵的内部交易，也可因资金集中形成较大的规模效益。 审时度势，谋定后动。于是在2003年1月，中国保监会主席吴定富在全国保险工作会议上明确表示，“允许符合条件的保险公司设立专业资产管理公司，创造保险业进一步进入资本市场，提高投资收益率，防范风险的内部条件”。随后，中国人保、中国人寿、泰康人寿等多家保险公司紧锣密鼓地开展起设立资产管理公司的工作。 1.2 保险资产管理公司存在的重要意义 保险资产管理公司存在的意义在于如下几个方面： （1）在产、寿险分业的基础上，将投资这一保险经营的重要环节实施专业化经营，对于改善保险公司偿付能力指标、进一步提升专业化管理水平具有现实意义，并因此改善保险业的监管环境。 （2）有利于保险公司加强对投资风险的严格控制。保险公司作为从事风险